تقارير أرباح عمالقة مناجم الذهب العالمية تتباين: ارتفاع التكاليف يزيد الضغوط على التوقعات، واتفاقية ويتون البالغة 4.3 مليار دولار تحقق رقماً قياسياً في صفقات التدفق

أصدرت عدة شركات عالمية لمناجم الذهب تقاريرها المالية للربع الرابع من عام 2025 والسنة كاملة. كانت النتائج قوية بشكل عام، لكن ارتفاع التكاليف أدى إلى توجيهات أداء أضعف لعام 2026، حيث تقدمت عدة شركات في صفقات كبرى وتطوير مشاريع.

تخطط شركة باريك جولد (Barrick Gold) لإدراج أصولها في أمريكا الشمالية للاكتتاب العام الأولي (IPO)، لكن شريكها المشترك شركة نيومونت كورب (Newmont Corp.) اعترض على ذلك. أرسلت نيومونت إشعاراً بتخلف باريك عن الالتزام، متهمة إياها بسوء إدارة مشروع مناجم نيفادا جولد المشترك (Nevada Gold Mines) مما أدى إلى انخفاض قيمة الأصول، وأكدت على حق الشفعة الخاص بها في المشروع المشترك، مما قد يعرقل خطة الاكتتاب العام. يقع هذا المشروع المشترك في ولاية نيفادا الأمريكية وهو أحد أكبر مجمعات إنتاج الذهب في العالم، حيث تمتلك باريك 61.5% من الأسهم ونيومونت 38.5%.

وقعت شركة ويتون بريشيوس ميتالز (Wheaton Precious Metals) اتفاقية مع بي إتش بي (BHP) لشراء جميع حقوق تدفق الفضة الخاصة ببي إتش بي في منجم أنتامينا للنحاس (Antamina) في بيرو مقابل دفعة مقدمة بقيمة 4.3 مليار دولار. بموجب الاتفاقية، ستتلقى ويتون حصة من إنتاج الفضة من منجم أنتامينا، وستدفع لبي إتش بي مبلغاً إضافياً يعادل 20% من سعر الفضة الفوري وقت التسليم. هذه هي أكبر صفقة تدفق مسجلة على مستوى العالم.

أعلنت شركة أجنيكو إيغل ماينز (Agnico Eagle Mines) عن نتائج قياسية. حيث بلغ إنتاج الشركة التي يقع مقرها في تورونتو بكندا من الذهب في عام 2025 حوالي 3.447 مليون أونصة، بتكلفة إجمالية مستدامة (AISC) بلغت 1339 دولاراً أمريكياً للأونصة. وصف الرئيس التنفيذي عمرو الجندي عام 2025 بأنه "عام استثنائي"، حيث استفادت الشركة من ارتفاع أسعار الذهب بنسبة 95%. وتستهدف الشركة إنتاجاً يتراوح بين 3.3 و3.5 مليون أونصة لعام 2026، مع توقع ارتفاع التكلفة الإجمالية المستدامة إلى ما بين 1400 و1550 دولاراً أمريكياً للأونصة.

شهدت شركة بان أمريكان سيلفر (Pan American Silver) زيادة في الإنتاج لكن مع ارتفاع التكاليف. لا تزال المشاورات مستمرة حول مشروع إسكوبال (Escobal) في غواتيمالا، والذي توقف عن العمل منذ يونيو 2020 بسبب تحديات قانونية.

دفعت شركة فرانكو-نيفادا (Franco-Nevada) مبلغ 250 مليون دولار لشراء امتيازات عدة مشاريع لشركة آي-80 جولد كورب (i-80 Gold Corp) في ولاية نيفادا. تشكل هذه الصفقة جزءاً من حزمة تمويل بقيمة 500 مليون دولار لشركة آي-80 جولد، لدعم تطوير خمسة مشاريع لمناجم الذهب في نيفادا وتجديد مصنع معالجة لون تري (Lone Tree).

كان أداء شركة رويال جولد (Royal Gold) في الربع الرابع أقل قليلاً من التوقعات، لكنها حققت تقدماً إيجابياً في سداد الديون. سجلت الشركة التي يقع مقرها في دنفر بالولايات المتحدة إيرادات قياسية بلغت 1.03 مليار دولار للسنة المالية 2025، وتدفقات نقدية تشغيلية بلغت 705 ملايين دولار.

أظهرت توجيهات شركة أوسيسكو جولد رويالتيز (Osisko Gold Royalties) الضعيفة لعام 2026 إنتاجاً متوقعاً يتراوح بين 80 و90 ألف أونصة مكافئة من الذهب. لكن الشركة تتوقع نمو الإنتاج بنسبة 50% بحلول عام 2030.

انخفضت توجيهات إنتاج شركة تريبل فلاج بريشيوس ميتالز (Triple Flag Precious Metals) لعام 2026 إلى 95-105 ألف أونصة مكافئة من الذهب، لكن من المتوقع أن ينمو الإنتاج بنسبة 40% إلى 140-150 ألف أونصة بحلول عام 2030.

أظهرت شركة فورتونا ماينينج (Fortuna Mining) تدفقات نقدية قوية في الربع الرابع، مع توقع انخفاض التكاليف في النصف الثاني من عام 2025.

كان أداء شركة ميتالا رويالتي آند ستريمينج (Metalla Royalty & Streaming) مطابقاً للتوقعات، ولم يتم تقييم إمكانات امتيازات النحاس بشكل كافٍ.

استأنفت شركة لارا إكسبلوريشن (Lara Exploration) أعمال الحفر في مشروع بلانالتو (Planalto) في البرازيل، وتخطط لتوسيع الموارد.