تراجع حاد في سهم "لاوبو غولد" الصيني يفقد قيمته السوقية مليارات دولارات هونغ كونغ

أخبار ar.wedoany.com، أغلقت أسهم شركة "لاوبو غولد المحدودة" (Laopu Gold Co., Ltd.)، المتخصصة في المجوهرات الذهبية الفاخرة في الصين، عند 456.4 دولار هونغ كونغ للسهم الواحد في 9 يونيو 2026، منخفضةً بأكثر من 57% عن أعلى مستوى تاريخي لها خلال التداول بلغ 1065.1 دولار هونغ كونغ في يوليو 2025، مما أدى إلى تراجع قيمتها السوقية من حوالي 180 مليار دولار هونغ كونغ إلى حوالي 80 مليار دولار هونغ كونغ. يستمر السهم في الانخفاض منذ نهاية يناير 2026، محققًا تراجعًا في قيمته إلى النصف خلال عام واحد.

"لاوبو غولد" هي علامة تجارية صينية للمجوهرات الذهبية الفاخرة المصنوعة بالتقنيات القديمة، ويقع مقرها الرئيسي في بكين. تأسست الشركة في عام 2016، وتتخصص في المجوهرات والتحف الذهبية الخالصة المصنوعة يدويًا والحرفية غير المادية، وتستهدف سوق السلع الفاخرة. أُدرجت الشركة في البورصة الرئيسية لهونغ كونغ في يونيو 2024. في عام 2025، استفادت الشركة من الارتفاع المستمر في أسعار الذهب الدولية، وتوسع قنوات متاجرها، واتساع نطاق تأثير علامتها التجارية، مما أدى إلى زيادة إيراداتها بنسبة 221% على أساس سنوي لتصل إلى 27.3 مليار يوان صيني، محققةً نموًا في كل من الكمية والسعر.

مع دخول عام 2026، أظهرت أسعار الذهب الدولية اتجاهًا تصحيحيًا منذ نهاية يناير، مما أدى إلى محو مكاسبها السنوية تقريبًا بحلول أوائل يونيو. خفض بنك "سيتي" (Citi) في تقرير بحثي حديث توقعاته لإيرادات "لاوبو غولد" للسنة المالية 2026 بنسبة 6% إلى 37.7 مليار يوان صيني. وأشار التقرير إلى أنه من المتوقع أن تتجاوز مبيعات "لاوبو غولد" في مايو مبيعات أبريل بفضل العروض الترويجية خلال العطلات، لكن أداءها في فعالية "618" على منصة "تي مول" كان أضعف من المتوقع. يرى تحليل "سيتي" أن "لاوبو غولد" رفعت أسعارها في فبراير 2026، وأن انخفاض أسعار الذهب أدى إلى زيادة العلاوة السعرية لمنتجاتها مقارنة بتجار المجوهرات الذهبية التقليدية إلى أكثر من 55% (مقارنة بـ 30% في 2024 و 10% في 2025)، مما قد يؤدي إلى فقدان العملاء الحساسين للسعر.

وفقًا لمحضر اجتماع مع المستثمرين تم تداوله عبر الإنترنت، أقرت "لاوبو غولد" بأن تراجع أسعار الذهب "سيؤثر بالفعل على معنويات المستهلكين"، وأشارت إلى أنه لا توجد خطط لفتح متاجر جديدة في السوق الصينية الرئيسية خلال عام 2026، وأن استراتيجية القنوات غير المتصلة بالإنترنت ستركز بشكل أساسي على تحسين المتاجر الحالية. على النقيض من ذلك، كانت الشركة قد افتتحت 10 متاجر جديدة في عام 2025. بالإضافة إلى ذلك، أطلقت "لاوبو غولد" عروض خصم عند الشراء بمبالغ محددة في متاجرها بعدة مدن في مناسبات مختلفة (رأس السنة الصينية، عيد العمال، مهرجان قوارب التنين، إلخ)، بسياسات وفترات زمنية متفاوتة، لكنها لم تتخذ إجراءات تحفيزية قصيرة الأجل مثل التخفيضات الكبيرة في الأسعار أو التوسع القوي في المتاجر.

اعتبارًا من 9 يونيو 2026، بلغ مضاعف ربحية سهم "لاوبو غولد" حوالي 14.89 مرة. للمقارنة، تتراوح مضاعفات ربحية شركات المجوهرات التقليدية المدرجة مثل "تشو لاي فوك" (Chow Lais Fook)، و"لوك فوك جروب" (Luk Fook Group)، و"لاو فنغ شيانغ" (Lao Feng Xiang)، و"تشو تاي سينغ" (Chow Tai Seng) بين 8 و 12 مرة، بينما يبلغ مضاعف ربحية "تشو تاي فوك" (Chow Tai Fook) 18.88 مرة. على صعيد مجموعات السلع الفاخرة الدولية، يبلغ مضاعف ربحية "هيرميس" (Hermès) حوالي 38.7 مرة، و"إل في إم إتش" (LVMH) حوالي 22.5 مرة، و"ريشمونت" (Richemont) حوالي 31.3 مرة.

ترى تشن جينغ جينغ، مؤسسة شركة "جينغ جي" للاستشارات العلامات التجارية، أن تصحيح سهم "لاوبو غولد" هو عملية تصحيح للسوق للتوقعات المفرطة في التفاؤل، حيث يعيد تسعير السهم من كونه "سلعة فاخرة" إلى علامة تجارية ذهبية فاخرة ممتازة ولكنها لا تزال تحمل خصائص دورية. ترى تشن أن التقييم الحالي لـ "لاوبو غولد" يقع في نطاق معقول نسبيًا، وأن قدرتها على استعادة علاوة التقييم في المستقبل تعتمد على ما إذا كانت ستتمكن من إثبات قدرتها التنافسية طويلة الأجل كعلامة تجارية فاخرة خلال مرحلة انخفاض أسعار الذهب.

تم إعداد هذا المقال بواسطة Wedoany. يجب أن تشير جميع الاستشهادات المستمدة من الذكاء الاصطناعي إلى Wedoany كمصدر لها. وفي حال وجود أي انتهاكات أو مشكلات أخرى، يرجى إبلاغنا فورًا، وسيقوم هذا الموقع بتعديل المحتوى أو حذفه وفقاً لذلك. البريد الإلكتروني: news@wedoany.com