أخبار ar.wedoany.com، تشهد صناعة التغليف والاختبار العالمية لأشباه الموصلات تحولاً جذرياً بفعل قوة الحوسبة للذكاء الاصطناعي. لم يعد التغليف المتقدم مجرد حلقة داعمة في سلسلة الصناعة، بل أصبح ركيزة أساسية لتحقيق اختراقات في أداء الرقائق. وباعتبارها الشركة الرائدة في التغليف والاختبار على المستوى العالمي (المرتبة الثالثة) والمحلي (المرتبة الأولى)، أكملت "تشانغديان للتكنولوجيا" تحولاً عميقاً من شركة تصنيع تقليدية للتغليف والاختبار إلى مزود خدمات أساسي للتغليف المتقدم في مجال الذكاء الاصطناعي، وذلك بفضل مصفوفتها التقنية المتكاملة، واستثماراتها المتزايدة باستمرار، وهيكلها التجاري المحسّن باستمرار، وتوزيعها العالمي.
من توقيع عقد مصنع التغليف عالي المستوى في لينقانغ باستثمارات 7.8 مليار يوان، إلى الإنتاج الضخم لمنصة XDFOI المطورة ذاتياً، وصولاً إلى رفع "جي بي مورغان" الكبير للسعر المستهدف للسهم، كلها مؤشرات تؤكد أن هذه الشركة، التي تحتل بثبات المرتبة الثالثة عالمياً، تدفع بقوة نحو تطوير التغليف المتقدم عالي المستوى وتطوير التغليف التقليدي نحو التقدم، مما مكّنها من بناء ميزة تنافسية شاملة فريدة.
في ظل التغيرات الصناعية، الشركة الرائدة عالمياً (الثالثة) تسرّع التوسعة
تُظهر البيانات أنه في عام 2025، بلغ حجم سوق التغليف والاختبار العالمي (الاستعانة بمصادر خارجية) 333.2 مليار يوان، مسجلاً رقماً قياسياً تاريخياً، مع استمرار تعزيز تأثير "ماثيو" في القطاع، حيث تجاوزت الحصة السوقية المجمعة لأكبر ثلاث شركات عالمية في هذا المجال 52%. وتحتفظ "تشانغديان للتكنولوجيا" بثبات بالمرتبة الثالثة عالمياً والأولى محلياً بحصة سوقية تبلغ 12.2%، متتبعةً شركتي "آس إي إم" و"أمكور".
في عام 2026، دخلت صناعة التغليف والاختبار دورة جديدة من التوسع في الإنفاق الرأسمالي، حيث أعلنت الشركات الرائدة عن خطط استثمارية قياسية، مما أشعل شعلة المنافسة في مجال قدرات إنتاج التغليف المتقدم عالي المستوى. استغلت "تشانغديان للتكنولوجيا" هذه الفرصة لتضع قدمها في لينقانغ بشانغهاي، حيث أعلنت في 24 يونيو عن تأسيس شركة تابعة مساهمة لبناء مصنع التغليف والاختبار عالي المستوى في مجمع وانشيانغ الصناعي "ميناء الرقاقة الشرقية"، باستثمارات إجمالية للمشروع تبلغ 7.8 مليار يوان، على مرحلتين – من المقرر أن تبدأ المرحلة الأولى الإنتاج في النصف الثاني من عام 2028، بينما ستتوسع المرحلة الثانية ديناميكياً وفقاً لتطورات السوق والتقنيات.
كشفت "تشانغديان للتكنولوجيا" سابقاً أن ميزانية الاستثمار في الأصول الثابتة للعام المالي 2026 بأكمله تبلغ حوالي 10 مليارات يوان، بزيادة ملحوظة عن 8.5 مليار يوان في عام 2025، مع التركيز على البحث والتطوير في عمليات التغليف المتقدم وتوسيع القدرات الإنتاجية عالية المستوى. في ظل الفرص المتاحة في القطاع، من المحتمل جداً أن يتجاوز استثمار "تشانغديان للتكنولوجيا" السنوي في الأصول الثابتة هذا المستوى، مع إعطاء الأولوية لرقائق الحوسبة للذكاء الاصطناعي والمعالجات عالية الأداء والرقائق الخاصة بالسيارات، والتركيز على مسارين استراتيجيين رئيسيين: الحوسبة والإلكترونيات الخاصة بالسيارات. في وقت سابق، بدأ مصنع "تشانغديان للإلكترونيات الدقيقة" الإنتاج في جيانغيين، وبدأ مصنع التغليف والاختبار الخاص بالسيارات الإنتاج في لينقانغ، مما دفع عملية اعتماد العديد من العملاء المحليين والدوليين، مما أرسى الأساس للمصانع الجديدة في المستقبل.
يتسارع في الوقت نفسه توسيع القدرات الإنتاجية الحالية. في الأول من يونيو، تم تشغيل مبنى التصنيع الجديد عالي الكثافة لتكامل الأنظمة ثلاثية الأبعاد في قاعدة تشينغدونغ بجيانغيين، والمجهز بغرفة نظيفة عالية المستوى بمساحة 7000 متر مربع، مع التركيز على التغليف المتكامل لوحدات الطاقة لمراكز بيانات الحوسبة للذكاء الاصطناعي. يمكن لتقنية التغليف على مستوى النظام ثلاثي الأبعاد المطورة ذاتياً تحقيق التكامل الرأسي لرقائق متعددة، وتحسين التبريد وكفاءة الطاقة، ومعالجة مشكلة الاستهلاك العالي للطاقة والكثافة العالية للوصلات في وحدات طاقة الذكاء الاصطناعي.
على الصعيد العالمي، قامت "تشانغديان للتكنولوجيا" ببناء ثماني قواعد إنتاجية و11 مصنعاً وأكثر من 20 مكتب خدمة تغطي الصين وكوريا الجنوبية وسنغافورة، لتشكل شبكة تسليم دولية. في السوق المحلي الصيني، تتوزع الأدوار بوضوح بين قواعد جيانغيين وسوتشيان وتشوتشو وشانغهاي، حيث تضم خطوط إنتاج للتغليف التقليدي وخطوط إنتاج للتغليف المتقدم وخطوطاً خاصة بالإلكترونيات الخاصة بالسيارات؛ بينما تمتلك القواعد الخارجية قدرات ناضجة للتزويد العالمي والخدمات المحلية.
على الرغم من أن الإنفاق الرأسمالي الكبير سيؤدي إلى ضغوط على الإهلاك والاستهلاك على المدى القصير، إلا أن القطاع يعتقد بشكل عام أن هذا الجيل من القدرات الإنتاجية عالية المستوى سيبني خندقاً تنافسياً للنمو في السنوات الثلاث إلى الخمس القادمة. في ظل النقص المستمر في قدرات التغليف المتقدم عالمياً والانفجار في الطلب من مراكز البيانات وغيرها، فإن الاحتياطي الكافي من القدرات الإنتاجية سيساعد الشركة على الارتباط بعمق مع العملاء الرئيسيين والاستفادة الكاملة من أرباح ازدهار القطاع.
حواجز تقنية عميقة، منصة ذاتية التطوير تغطي جميع سيناريوهات الذكاء الاصطناعي
تأتي الثقة في الاستثمارات الضخمة من العمق التقني الذي بني على مدى سنوات من الاجتهاد المتواصل. في عام 2025، بلغت استثمارات "تشانغديان للتكنولوجيا" في البحث والتطوير 2.086 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 21.37%؛ ومن عام 2021 إلى عام 2025، ارتفعت نفقات البحث والتطوير من 1.19 مليار يوان إلى 2.09 مليار يوان، بمعدل نمو سنوي مركب قدره 15.1%. حتى نهاية عام 2025، بلغ إجمالي براءات الاختراع المملوكة للشركة أكثر من 3100 براءة، منها أكثر من 2600 براءة اختراع، لتشكل نظاماً كاملاً لبراءات الاختراع حول مجالات متطورة مثل التغليف ثنائي ونصف الأبعاد/ثلاثي الأبعاد، والتغليف عالي الكثافة من نوع "فان-آوت"، والتغليف الكهروضوئي المتكامل، وتغليف أشباه الموصلات من الجيل الثالث.
على عكس بعض شركات التغليف والاختبار الأخرى، فإن تقنيات التغليف والاختبار الشاملة لـ "تشانغديان للتكنولوجيا" موجهة بالكامل نحو احتياجات الذكاء الاصطناعي: في ظل موجة بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، ستكون هناك حاجة شاملة للحوسبة والتخزين والاتصالات وإدارة الطاقة، وتستطيع مصانع "تشانغديان للتكنولوجيا" المختلفة، مثل "تشانغديان للإلكترونيات الدقيقة" و"تشانغديان المتقدمة" و"تشانغديان جيانغيين" و"ستاتس تشيب باك" (جيانغيين) و"شينغدي لأشباه الموصلات"، تلبية هذه الاحتياجات الشاملة للحوسبة والتخزين والنتوءات والرقائق المقلوبة كبيرة الحجم ووحدات الطاقة ومكونات الطاقة، مما يجعل قدراتها الشاملة مناسبة تماماً لاحتياجات سلسلة بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي الكاملة، مما قد يمكنها من اغتنام المزيد من الفرص الصناعية الجديدة.
على سبيل المثال، في المسار الأساسي لقوة الحوسبة للذكاء الاصطناعي، دخلت منصة التغليف المتقدم عالية المستوى من سلسلة XDFOI® من "تشانغديان للتكنولوجيا" مرحلة الإنتاج الضخم بالكامل، لتصبح واحدة من الحلول القليلة في الصين للتكامل غير المتجانس عالي الكثافة التي يمكن مقارنتها بالشركات العالمية الرائدة. توفر هذه المنصة ثلاثة مسارات تقنية: الطبقة البينية السيليكونية، والجسر السيليكوني، والطبقة البينية العضوية RDL، لتغطي احتياجات متنوعة مثل معالجات الرسوميات للذكاء الاصطناعي والتخزين عالي الكثافة ورقائق ASIC عالية الأداء.
بالاعتماد على التقنيات الرائدة، بنت الشركة منحنيات نمو متعددة المستويات: يوفر تغليف الحوسبة عالية الأداء حلولاً شاملة لمراكز الحوسبة الذكية، وقد حصلت عملية FCBGA كبيرة الحجم باستمرار على طلبات عالمية رائدة في مجال الذكاء الاصطناعي؛ ويتوافق التغليف الكهروضوئي المتكامل CPO مع اتجاه دمج الاتصالات البصرية وقوة الحوسبة، وقد أكملت عينة المحرك السيليكوني الضوئي المطورة ذاتياً اعتماد العميل؛ ودخل تغليف أشباه الموصلات من الجيل الثالث مرحلة الإنتاج الضخم لوحدة الطاقة الرأسية ثنائية ونصف الأبعاد، مع التوسع في تخزين الطاقة عالي الجهد والمحركات الكهربائية في المركبات. في الوقت نفسه، تواصل الشركة تعزيز قدراتها في الجوانب المساعدة مثل الإدارة الحرارية والتحقق من الموثوقية وتحليل الأعطال، لتوفير دعم كامل للتكامل على مستوى النظام واسع النطاق.
يشكل تغليف التخزين قاعدة أعمال مستقرة، حيث تمتلك الشركة خبرة تمتد لأكثر من عشرين عاماً في تغليف ذاكرة الفلاش، وتتقن العمليات الأساسية مثل التكديس بـ 32 طبقة، والمعالجة فائقة الرقة بـ 25 ميكرومتر، والتكديس غير المتجانس الهجين، وتتعاون طويل الأمد مع أكبر ثلاث شركات عالمية للتخزين، مما يساهم باستمرار في تدفق نقدي مستقر. في مجال الإلكترونيات الخاصة بالسيارات، نما إيراد هذا القطاع في الربع الأول من عام 2026 بنسبة 28.8% على أساس سنوي، حيث تواصل التقنيات والقدرات الإنتاجية تحقيق نتائج ملموسة.
تحسين هيكلي مستمر، الأعمال عالية المستوى تقود نمو الأداء والتقييم
أدت موجة الذكاء الاصطناعي إلى انفجار الطلب على التغليف المتقدم، وتقوم "تشانغديان للتكنولوجيا" بتقليص أعمالها التقليدية منخفضة الهامش بشكل نشط، متجهة نحو المجالات ذات القيمة المضافة العالية. وقد انعكست نتائج هذا التحسين الهيكلي بوضوح في الإيرادات والإنتاج والمبيعات والأرباح.
في عام 2025، بلغ إجمالي إيرادات الشركة السنوية 38.871 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 8.09%، مسجلاً رقماً قياسياً تاريخياً؛ وبلغت إيرادات التغليف المتقدم 27 مليار يوان، ما يمثل 69.5% من إجمالي الإيرادات، ليصبح القوة الدافعة الرئيسية. بيانات الإنتاج والمبيعات أكثر وضوحاً: بلغ إنتاج منتجات التغليف المتقدم 18.276 مليار قطعة، ومبيعاتها 18.019 مليار قطعة، بزيادة سنوية قدرها 13.72% و14% على التوالي، بينما بلغت معدلات النمو للتغليف التقليدي 5.33% و7.80%، مما يظهر بوضوح تحول محرك النمو. حسب القطاعات، ارتفعت إيرادات الإلكترونيات الخاصة بالحوسبة بنسبة 42.6% على أساس سنوي، والإلكترونيات الصناعية والطبية بنسبة 40.6%، وإلكترونيات السيارات بنسبة 31.7%، بينما استمرت حصة قطاعي الاتصالات والإلكترونيات الاستهلاكية في الانكماش، مما يدل على أن الشركة خفضت بنشاط وزن الأعمال الدورية، مما عزز قدرتها على مقاومة المخاطر.
يؤكد تقرير الربع الأول من عام 2026 بشكل أكبر على أرباح التحسين الهيكلي: بلغت الإيرادات 9.171 مليار يوان، وصافي الربح العائد للشركة الأم 290 مليون يوان، بزيادة كبيرة في صافي الربح بنسبة 42.74% على أساس سنوي، وارتفع إجمالي هامش الربح إلى 14.55%. في ظل تقلبات طفيفة في الإيرادات، سار الربح وهامش الربح الإجمالي في اتجاه تصاعدي معاكس، وهذا هو بالضبط نتيجة زيادة نسبة التغليف المتقدم عالي الهامش. نما قطاع الاختبار في الوقت نفسه، حيث تجاوزت نسبة النمو في إنتاج ومبيعات منتجات الاختبار في عام 2025 حاجز 11%، مما أدى تعزيز "التسليم المتكامل للتغليف والاختبار" إلى زيادة ولاء العملاء وحجم الإيرادات لكل عميل.
شكلت الأساسيات القوية للشركة ردود فعل إيجابية في السوق الثانوية. منذ مايو 2026، ارتفع سعر سهم "تشانغديان للتكنولوجيا" بسرعة، مدفوعاً بتوقعات السوق الموحدة بشأن ازدهار القطاع وتوسع القدرات الإنتاجية وتحقيق الأرباح. رفع "جي بي مورغان" تصنيف السهم من "محايد" إلى "زيادة الوزن"، ورفع السعر المستهدف بشكل كبير من 45 يواناً إلى 110 يوانات، مشيراً إلى أن السوق كان ينظر سابقاً إلى الشركة فقط كشركة تصنيع تقليدية للتغليف والاختبار، متجاهلاً مزاياها في تقنيات التغليف المتقدم والإنتاج الضخم؛ كما أكد تقرير "سيتي غروب" في نفس الفترة أن صناعة التغليف والاختبار تحولت من كونها مجرد خدمة تصنيع دورية إلى حلقة أساسية لتحقيق اختراقات في أداء الرقائق، وأن نظام التقييم يشهد إعادة تشكيل.
شكلت مجموعة الأعمال عالية القيمة المضافة وفورات الحجم، حيث تجاوزت الإيرادات المجمعة لقطاعات النمو الثلاثة الرئيسية (الحوسبة والسيارات والصناعة) حاجز 45%. مع استمرار تشغيل خطوط الإنتاج الجديدة عالية المستوى في لينقانغ وجيانغيين، ستستمر نسبة الأعمال عالية الهامش في الارتفاع، مما يفتح السقف للربحية.
ظهور التجمع الصناعي، منصة رائدة تقود ترقية سلسلة صناعة الرقائق الصينية
مع تضافر الاستثمارات الضخمة والبحث والتطوير طويل الأمد وموارد العملاء العالمية، تعمل "تشانغديان للتكنولوجيا" على تنمية تأثير التجمع الصناعي للتغليف المتقدم عالي المستوى في السوق المحلي الصيني. يميل عملاء الرقائق الرئيسيون إلى اختيار المنصات الرائدة التي تتمتع بقدرات تسليم مستقرة على نطاق واسع وحلول شاملة، وتستمر "تشانغديان للتكنولوجيا"، بفضل حجمها الفريد في الإنتاج الضخم للتغليف المتقدم في الصين، في تلبية احتياجات الإنتاج الضخم للعملاء الرئيسيين في مجالات الذكاء الاصطناعي والتخزين والرقائق الخاصة بالسيارات.
بالمقارنة مع الشركتين العملاقتين العالميتين الأخريين، تمتلك "تشانغديان للتكنولوجيا" ميزة محلية صينية فريدة – فهي قادرة على تلبية احتياجات التكرار السريع لشركات الرقائق الصينية في مجالي الذكاء الاصطناعي والسيارات، وتقصير دورة التحقق من المنتجات الجديدة، وفي الوقت نفسه، يمكنها الاعتماد على قواعدها العالمية لتلقي الطلبات الدولية، مما يفتح قناة مزدوجة للتداول المحلي والدولي. حالياً، يحافظ معدل استغلال القدرات الإنتاجية العالمية للتغليف والاختبار على مستويات مرتفعة تتراوح بين 80% و85%، مع استمرار خطوط إنتاج التغليف المتقدم في العمل بكامل طاقتها، ومن الصعب سد فجوة العرض والطلب على المدى القصير، وستستوعب القدرات الإنتاجية الجديدة التي قامت "تشانغديان للتكنولوجيا" ببنائها مسبقاً الطلب المستمر في السوق خلال العامين أو الثلاثة أعوام القادمة.
على المدى المتوسط والطويل، تتمثل استراتيجية الشركة الواضحة في: اتخاذ التغليف المتقدم كخط رئيسي، ورفع كفاءة تشغيل خطوط الإنتاج عالية المستوى، والتركيز على الأسواق الأساسية مثل الحوسبة عالية الأداء والتخزين عالي الكثافة والسيارات الذكية، ومواصلة زيادة الجهود في البحث والتطوير وضخ القدرات الإنتاجية. على المدى القصير، سيحدد بدء تشغيل المصانع الجديدة في لينقانغ وجيانغيين ومنحنى زيادة الإنتاج سرعة تحقيق الأرباح؛ على المدى المتوسط والطويل، ستواصل مجالات مثل XDFOI والتغليف الكهروضوئي المتكامل CPO وتغليف أشباه الموصلات من الجيل الثالث إطلاق الزخم، مما يدفع الشركة من كونها ثالث أكبر شركة تغليف واختبار في العالم إلى منصة تكامل غير متجانس رائدة عالمياً.
من شركة تصنيع بالتوكيل إلى مزود خدمات أساسي للتغليف المتقدم للذكاء الاصطناعي، ومن شركة رائدة محلية إلى منصة تكامل أنظمة دقيقة لأشباه الموصلات ذات قدرة تنافسية عالمية – إن نمو "تشانغديان للتكنولوجيا" هو نموذج مصغر لترقية صناعة التغليف والاختبار المحلية الصينية. إن الحفاظ على المركز الثالث عالمياً هو مجرد البداية، فالحواجز الذاتية العميقة في البحث والتطوير، والتخطيط الاستباقي للقدرات الإنتاجية، والهيكل التجاري المحسّن باستمرار، والشبكة العالمية ذات الارتباط المزدوج، كلها عوامل تساهم في جعل هذه الشركة الرائدة في التغليف والاختبار في الصين "غير عادية على الإطلاق". في موجة التوسع السريع لصناعة قوة الحوسبة للذكاء الاصطناعي العالمية، ستواصل "تشانغديان للتكنولوجيا" لعب دورها الرائد، مما يعزز القاعدة الأساسية لتصنيع التغليف والاختبار من أجل استقلالية وارتقاء صناعة الرقائق الصينية.
