اكتمال البناء في الربع الثاني من 2027، إلكترا الكندية تحصل على 84 مليون دولار لبناء مصفاة كوبالت

أخبار ar.wedoany.com، تقوم شركة إلكترا لمواد البطاريات (NASDAQ:ELBM؛ TSXV:ELBM) ببناء مصفاة كبريتات الكوبالت الوحيدة قيد الإنشاء في أمريكا الشمالية، ويقع المشروع في تيميسكامينغ شورز بمقاطعة أونتاريو الكندية، وقد حصل على دعم من ثلاثة مستويات حكومية، مع تبقي ثمانية أشهر على هدف الإنجاز الميكانيكي. جمعت الشركة ما مجموعه 84 مليون دولار أمريكي لاستكمال الأعمال المتبقية من المصفاة، بما في ذلك 48 مليون دولار أمريكي كدعم حكومي: منحة قدرها 20 مليون دولار أمريكي من وزارة الحرب الأمريكية، و20 مليون دولار كندي من الحكومة الفيدرالية الكندية (منحة قدرها 5 ملايين دولار كندي بالإضافة إلى قرض منخفض الفائدة بقيمة 15 مليون دولار كندي)، وقرض بقيمة 17.5 مليون دولار كندي من حكومة مقاطعة أونتاريو، بالإضافة إلى تمويل أسهم بقيمة 34 مليون دولار أمريكي. صرحت هيذر سمايلز، نائبة الرئيس للشؤون الخارجية واستراتيجية تطوير الأعمال، أن هذا التمويل كافٍ لتغطية جميع أنشطة البناء المتبقية حتى الإنجاز الميكانيكي، لكن رأس المال العامل الإضافي وتكاليف التشغيل الأولي ستحتاج إلى معالجة منفصلة في عام 2027.

تتواصل أعمال البناء بشكل مستمر منذ نهاية العام الماضي، مع التركيز حالياً على تركيب الخزانات وخطوط الأنابيب والأجهزة الكهربائية وأجهزة القياس والمعدات الميكانيكية. ومن المقرر الإنجاز الميكانيكي في الربع الثاني من عام 2027، مع بدء تشغيل دوائر محددة في أقرب وقت بنهاية العام الحالي. قالت سمايلز: "إذا كنتم لا تزالون تنتظرون منا أن نبدأ العمل، فقد بدأ العمل بالفعل وتجاوز تلك المرحلة. نحن في مرحلة التنفيذ الكامل." تغطي تصاريح التشغيل الأولية للمشروع طاقة إنتاجية سنوية تبلغ 5100 طن من كبريتات الكوبالت، وقد صُمم جهاز التبلور ليتسع حتى 6500 طن، وهو ما يمثل حوالي 4% من سوق كبريتات الكوبالت العالمية. وقد وقعت شركة إل جي لحلول الطاقة (LG Energy Solution) اتفاقية شراء ملزمة تغطي 60% من هذا الإنتاج، لمدة ثلاث سنوات مع خيار تمديد لثلاث سنوات إضافية. يعتمد هذا الترتيب هيكل معالجة بالرسوم بنمط الياقة (collar-style): حد أدنى يحمي إلكترا من انخفاض أسعار الكوبالت، وحد أقصى يمنع إل جي من دفع مبالغ مرتفعة عند ارتفاع أسعار الكوبالت. وأشارت سمايلز إلى أن نموذج المعالجة بالرسوم وحده يمكن أن يحقق أرباحاً قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) تتراوح بين 30 و32 مليون دولار أمريكي سنوياً عند التشغيل الكامل. أما الـ 40% المتبقية من الإنتاج فلم يتم التعاقد عليها بعد، وتدرس الشركة التوازن بين البيع في السوق وتوقيع المزيد من اتفاقيات المعالجة بالرسوم.

فيما يتعلق بتوريد المواد الخام، تغطي اتفاقيات إلكترا مع كل من جلينكور (Glencore) ومجموعة الموارد الأوراسية (Eurasian Resources Group) حوالي 80% من الإنتاج العالمي للكوبالت، الذي يُستخرج من جمهورية الكونغو الديمقراطية. وتؤكد الشركة أن سلسلة التوريد لديها خاضعة للتدقيق وقابلة للتتبع، وقد بُنيت بالتعاون مع شركاء مختارين. وأشارت سمايلز إلى أن موثوقية الشحنات القادمة من جمهورية الكونغو الديمقراطية تختلف باختلاف الموردين، وأن العلاقات القائمة تحدد سهولة أو صعوبة النقل — مما يجعل انتقائية سلسلة التوريد نقطة بيع للعملاء الذين تأثروا سابقاً بأطراف تعاملات غير موثوقة. على المستوى الحكومي، استثمرت الحكومات الفيدرالية الأمريكية والكندية وحكومة مقاطعة أونتاريو بشكل مباشر في هذا المشروع مالياً. وترى سمايلز أن هذا يعكس بداية دعم الحكومات للبنية التحتية الاستراتيجية في مرحلة التصنيع الوسيط، بدلاً من تركها على عاتق رأس المال الخاص فقط. وعلى عكس المناجم التي يحدد موقعها الظروف الجيولوجية، يمكن اختيار مواقع المصافي بشكل مدروس، لذلك تولي الحكومات اهتماماً متزايداً بمواقع هذه المنشآت، مع التركيز على جذب تصنيع مواد الكاثود النشطة الأولية (PCAM) وسلاسل التوريد النهائية إلى محيطها.

في عام 2025، نما الطلب على الكوبالت من بطاريات الليثيوم أيون بنحو 30%، مدفوعاً بشكل أساسي بالطلب على المركبات الكهربائية خارج أمريكا الشمالية، بينما تُعد تطبيقات الإلكترونيات الاستهلاكية والدفاع (الطائرات بدون طيار وأجهزة الراديو والأقمار الصناعية) ثاني أكبر محرك للنمو. وأقرت سمايلز بأن معظم تقلبات أسعار الكوبالت يمكن إرجاعها إلى ديناميكيات السوق الصينية، وليس إلى العلاقات الأساسية بين العرض والطلب. وقد شبهت ذلك بالقيود التي فرضتها الصين سابقاً على صادرات العناصر الأرضية النادرة خلال فترات التوتر الجيوسياسي — وهي سابقة زادت من تركيز الحكومات الغربية على سيادة سلسلة توريد الكوبالت. تتطلب سياسة أمريكية جديدة أن تبقى الكتلة السوداء (black mass) المنتجة محلياً داخل البلاد لمدة عام واحد، بهدف الحد من قيام المشترين الصينيين بشراء الكتلة السوداء الأمريكية وإعادة معالجتها ثم بيعها بعلاوة سعرية للمصافي الأمريكية. وصفت سمايلز هذا بأنه إشارة مبكرة وليس حلاً جذرياً، حيث لا تزال آلية الإعفاء قيد الاختبار ويجري جمع ملاحظات الصناعة. كما أشارت إلى أن الرسوم الجمركية قد تكون أداة تكميلية قيد المناقشة، لكن السياسات وحدها لا يمكنها ضغط سنوات من بناء القدرات الوسيطة في عام واحد، ووصفت لائحة الكتلة السوداء بأنها "طلقة تحذيرية عبر مقدمة السفينة" (a shot across the bow) وليست حلاً نهائياً.

إلى جانب تكرير الكوبالت، بدأت إلكترا دراسات هندسية لمصفاة كبريتات النيكل في جنوب شرق الولايات المتحدة، لمعالجة الفجوة الناجمة عن غياب الإنتاج المحلي لكبريتات النيكل في سلسلة توريد البطاريات في أمريكا الشمالية. تهدف الخطة إلى تطبيق نفس المنهجية على معدن حرج ثانٍ بعد تشغيل مصنع أونتاريو. كما تواصل الشركة تطوير أعمال إعادة تدوير الكتلة السوداء، بهدف استعادة الليثيوم والنيكل والكوبالت من البطاريات المنتهية الصلاحية؛ وتحتفظ في الوقت نفسه بأصول استكشاف الكوبالت والنحاس في حزام الكوبالت بولاية أيداهو من خلال مشروع آيرون كريك (Iron Creek)، وهو أحد أكبر موارد الكوبالت غير المستغلة في الولايات المتحدة. وتُعتبر أيداهو خياراً طويل الأجل وليس مصدراً قريباً للمواد الخام، إذ لا تزال هناك حاجة لمزيد من أعمال الحفر والتصاريح قبل تغذية المصفاة، ولا تزال الإدارة تدرس أفضل السبل لتحقيق القيمة من هذا الأصل أو تطويره. وبمجرد بدء الإنتاج، ستحتل إلكترا حصة 100% من طاقة تكرير كبريتات الكوبالت بدرجة البطاريات في أمريكا الشمالية. ووفقاً للتقارير، تبلغ خطابات النوايا حوالي 2 إلى 3 أضعاف الطاقة الإنتاجية الاسمية الأولية، مما يشير إلى أن السوق سيكون سوق بائع بعد اكتمال التشغيل التجريبي. ويُعد تكرير كبريتات النيكل وإعادة تدوير الكتلة السوداء اتجاهين نمو متجاورين قد يوسعان دور إلكترا في سلسلة توريد البطاريات في أمريكا الشمالية إلى ما هو أبعد من الكوبالت. وتشمل المراحل اللاحقة للشركة بدء تشغيل الدوائر المبكرة في الربع الرابع من عام 2026، وحسم قرار التعاقد على الـ 40% المتبقية من الإنتاج.

لطالما نوقشت الفجوة الهيكلية في تكرير المعادن الحرجة في أمريكا الشمالية لسنوات، لكن تدفق التمويل كان بطيئاً. تتطلب الخبرة في التكرير المعدني المائي (الهيدروميتالورجي) وقتاً للتراكم، ويتميز هذا المجال بكثافة رأس مالية عالية — فقد بُنيت طاقة التكرير الصينية بدعم كبير من رأس المال المملوك للدولة، وهي ميزة يصعب تكرارها في أسواق الأسهم الأمريكية والكندية. هذه الفجوة هي السبب وراء التدخل الحكومي المباشر، ففي جميع الولايات القضائية الثلاث المعنية بمصفاة إلكترا، تشارك الحكومات بصفة مستثمر وليس فقط بصفة واضع سياسات. وصفت سمايلز المخاطر الأكبر على النحو التالي: "الحقيقة هي أننا بحاجة إلى تنويع سلاسل التوريد لدينا، وجزء من ذلك هو ضمان حصولنا على درجة من السيادة." ينطبق هذا المبدأ على كبريتات النيكل أيضاً — إذ لا تزال نفس الفجوة في التصنيع الوسيط قائمة. إن بدء إلكترا للدراسات الهندسية في جنوب شرق الولايات المتحدة يشير إلى محاولتها تكرار نموذج أونتاريو في معدن حرج ثانٍ قبل أن يتمكن المنافسون من ترسيخ وجودهم. ومع تزايد طلب قطاع الدفاع على بطاريات الليثيوم أيون في الطائرات بدون طيار وأجهزة الراديو وغيرها من المعدات، أصبح الاعتماد على سلاسل توريد تابعة لخصوم جيوسياسيين محتملين يُعتبر خطراً مباشراً على الأمن القومي. ويُعد ما إذا كانت الأدوات السياسية مثل لائحة الكتلة السوداء الجديدة ستتطور من خطوة رمزية أولى إلى حوافز هيكلية قادرة على جذب رأس المال الخاص على نطاق واسع، المؤشر الرئيسي لمتابعة التطورات اللاحقة في هذا الموضوع.