استحواذ شركة Abitibi الكندية على 100% من حقوق مشروع B26 في كيبيك عام 2026

أخبار ar.wedoany.com، أكملت شركة التعدين الكندية Abitibi Metals (CSE: AMQ | OTCQB: AMQFF | FSE: FW0) عملية الاستحواذ على 100% من حقوق مشروع B26 متعدد المعادن في كيبيك، مع احتفاظها بحق الأولوية في الشراء (ROFR) لمدة 10 سنوات على مشروعي Wagosic وCarheil المجاورين المملوكين لشركة SOQUEM Inc.، بما يدعم خطة تطوير المنطقة التعدينية القائمة على مصنع معالجة مركزي.

تتوزع رواسب الكبريتيد الكتلي البركاني المنشأ (VMS) في مجموعات على طول أسطح الطبقات البركانية المواتية، وتصف إدارة الشركة هذا النوع الأكثر شيوعًا من الحالات داخل المنطقة التعدينية بأنه رواسب تتراوح أحجامها بين 5 و10 ملايين طن. على هذا النطاق، تُعد العدسة الواحدة مجرد مكوّن من مكونات المنجم وليست المنجم بحد ذاته؛ إذ يحتاج مصنع المعالجة إلى تغذية من عدسات متعددة، وهو الوحدة التي يجب أن تتجاوز العتبة الاقتصادية. هذا الترتيب يحدد أولوية موقع الأرض على الإنفاق الاستكشافي: يمكن للشركة تحديد عدسات عالية الدرجة، لكن إذا كانت الحمولة اللازمة لتغذية مصنع المعالجة طوال دورة حياة المنجم تقع تحت أراضٍ لا تسيطر عليها، فلن يتشكل وضع قابل للتطوير. إذا كانت تلك الأرض مملوكة لقطاع خاص، يمكن التفاوض على صفقة بسعر معين؛ أما إذا كانت أرضًا مملوكة للدولة، فقد يتعذر إبرام صفقة بأي سعر، ولا يمكن لتصور تطوير المنطقة التعدينية أن يعتمد إلا على أدوات تعاقدية تتجاوز ملكية الأرض.

يضع التاريخ التعديني للمنطقة سقفًا لهذا التطوير التراكمي. فقد عمل منجم Selbaie المتوقف لمدة 20 عامًا، وأنتج 53 مليون طن، مما يشير إلى أن حزام التمعدن هذا يمكن أن يستوعب أنظمة أكبر بكثير من نطاق 5 إلى 10 ملايين طن. وقد سجّل المنجم نفسه موارد تاريخية منفردة بلغت 56.9 مليون طن، بنسبة نحاس 0.87%، وزنك 1.85%، وذهب 0.55 غرام/طن، وفضة 39 غرام/طن. أما التكوين التطويري اللاحق فيتمثل في مصنع معالجة واحد يتغذى من عدة رواسب تابعة، حيث يواصل المستحوذون دفع علاوة على المناطق التعدينية المدمجة. ارتفعت قيمة صفقات الاندماج والاستحواذ (M&A) في قطاع التعدين الكندي بنسبة 220% على أساس سنوي في عام 2025 لتصل إلى 62.1 مليار دولار كندي، بقيادة صفقات النحاس والذهب والمعادن الحرجة؛ وفي عام 2026، وافقت شركة Eldorado Gold على الاستحواذ على شركة Foran Mining، مطوّرة مشروع McIlvenna Bay من نوع VMS.

عندما تكون الأراضي المحيطة مملوكة لكيانات حكومية، تكون الأدوات المتاحة لشركات التعدين الأولية أدوات تعاقدية وليست تبادلية. الأراضي الواعدة بالقرب من B26 مملوكة لشركة SOQUEM Inc. (الشركة التابعة المملوكة بالكامل لـ Investissement Quebec)، ويتم الحصول على هذه الأراضي من خلال اتفاقيات الكسب التدريجي (earn-in) وحقوق الأولوية في الشراء (ROFR)، وليس عبر عمليات بيع علنية. ينقل اتفاق الكسب التدريجي ملكية الرواسب الرئيسية من خلال الإنفاق الاستكشافي والمدفوعات المرحلية، ويمكن إنجازه مبكرًا إذا حقق المشغّل المعالم المحددة مسبقًا وأنفق المبالغ المطلوبة قبل المواعيد المقررة. أما دور حق الأولوية في الشراء فهو أضيق نطاقًا: فهو يضمن لحامله فرصة مطابقة عرض طرف ثالث على الأصول المجاورة، لكنه لا يحدد سعر دخول الحامل نفسه أو تاريخه. كما ينص الاتفاق على إنشاء لجنة تقنية مشتركة، توفر منتدى دائمًا للشركة وهذه المؤسسة لتطوير الأصلين بالتوازي؛ ويتم إجراء اختبارات معدنية مشتركة على الأصلين المملوكين بشكل مستقل للتحقق من إمكانية مشاركة مسار معالجة واحد لموادهما، وتُجرى هذه الأعمال قبل إبرام الصفقة.

تترك هذه الأدوات فجوات في تحديد الأسعار والتحكم بالمعلومات. فحق الأولوية في الشراء يعادل موقعًا في طابور، تتغير قيمته مع تقدم الأعمال الاستكشافية، ولا يقدم الحامل تمويلًا ولا يحدد جدولًا زمنيًا؛ فنجاح الاستكشاف في الأراضي المجاورة يرفع تكلفة الدخول التي يحميها هذا الحق، بينما يطّلع الحامل على النتائج في نفس الوقت الذي يطّلع عليه سائر الأطراف. كما أن التوقيت الزمني خاضع لعوامل خارجية: إذ يجب التفاوض على اتفاقية الخيار مع طرف مقابل ترتبط وظائفه ودورات ميزانيته والتزاماته بالإفصاح بحكومة المقاطعة، ولا يمكن للإنفاق الاستكشافي لشركة أولية أن يغيّر هذا الترتيب. وتغطي مدة العشر سنوات جزءًا كبيرًا من الجدول الزمني لتطوير المنجم، لكن الشروط التجارية لدمج المنطقة التعدينية قد تظل غير محددة خلال هذه السنوات العشر. وتشكل ظروف الوصول الفعلية قيدًا ثالثًا: فمواقع الحفر التي لا يمكن الوصول إليها إلا عبر التربة المتجمدة تحصر الأعمال اللاحقة في المنطقة في أشهر الشتاء، وقد يظل الاكتشاف الناتج عن برنامج حفر واحد دون حفر متابعة ثانٍ طوال معظم أيام السنة.

تعالج شركة Abitibi Metals هذين الجانبين في مشروع B26 في الوقت نفسه. يقع B26 على بُعد 7 كيلومترات جنوب شرق منجم Selbaie المتوقف، وهو أصل متعدد المعادن. تم الحصول على هذا الراسب بموجب اتفاقية مدتها 7 سنوات مع SOQUEM عبر آلية الخيار والكسب التدريجي، وتم إنجازها في غضون 2.5 سنة. وقد أعلن اتفاق نهائي في 11 يونيو 2026 عن تحقيق الشركة الملكية الكاملة عبر الاستحواذ على حصة SOQUEM المتبقية البالغة 20%، وتم تأكيد امتلاك الشركة لـ 100% من حقوق المشروع في 29 يوليو 2026. يشمل مقابل الإغلاق 5 ملايين دولار كندي نقدًا ومليوني دولار كندي أسهمًا، تُدفع خلال 90 يومًا؛ بالإضافة إلى 6 ملايين دولار كندي تُدفع عند إتمام دراسة الجدوى خلال 3 سنوات من الإغلاق، و6 ملايين دولار كندي أخرى عند اتخاذ قرار البناء خلال 5 سنوات. وتحتفظ SOQUEM بحق امتياز بنسبة 1% من صافي عائد المصهر (NSR)، أي نصف المعدل السابق؛ ويغطي حق الأولوية في الشراء لمدة 10 سنوات مشروعي Wagosic وCarheil المجاورين اللذين ما زالت تملكهما.

يعتبر رئيس الشركة والرئيس التنفيذي Jonathon Deluce الأراضي المجاورة مصدر تغذية مستقبليًا لمصنع المعالجة. ويشير إلى أن B26 يمكن أن يكون مشروعًا مرحليًا بموارد مستقلة محتملة، يُدرج ضمن التطوير المركزي للمنطقة التعدينية ويغذي مصنع المعالجة المركزي؛ والأصل الرئيسي هو B26، بينما تُعد الأصول الأخرى في المنطقة التعدينية المحيطة مكمّلة؛ وهذه العوامل مجتمعة تشكل منطقة تعدينية من الدرجة الأولى، وهو ما تسعى إليه شركات التعدين الكبرى فعليًا. وتُعد الأرض المملوكة ذاتيًا الموقع الذي تُبنى عليه هذه الرؤية التطويرية، وقد شهدت خطة عام 2026 أول اختبار منهجي لها.

وكانت نتائج الاختبار كالتالي: 4 حفر بإجمالي 3285 مترًا (م)، غطت 3 من أصل 7 أهداف في المناطق ذات الأولوية. على بُعد حوالي 1.5 كيلومتر غرب الراسب، التقى الحفر تمعدنًا بطول 14.25 مترًا عند عمق 455.75 مترًا، بنسبة زنك 1.13% وفضة 51.51 غرام/طن؛ وعلى الحزام البنيوي الموازي على بُعد 4.5 كيلومتر شمالًا، التقى الحفر تمعدنًا بطول 8.85 مترًا عند عمق 501 مترًا، بدرجة مكافئة للنحاس 0.47%، مع متر واحد بنسبة فضة 332 غرام/طن وذهب 0.83 غرام/طن. ويرتبط هذا الحزام البنيوي الشمالي على طول الاتجاه بمنجم Selbaie التاريخي، والتمعدن مفتوح في جميع الاتجاهات، ولم تختبر أي حفر سابقة الممر الواقع تحت عمق 200 متر رأسي. قبل دخول Abitibi، كان الأصل يحتوي على 297 حفرة بإجمالي 123,787 مترًا من الحفر، بميزانية استكشافية تقديرية بلغت 20 مليون دولار أمريكي؛ وتبدأ التمعدنات المُسجلة على الخريطة الإقليمية من أعماق 129.5 مترًا و284.3 مترًا تحت السطح. وقد اخترقت ثلاث حفر تاريخية غلاف التمعدن على شذوذ استقطاب مستحث، بطول 200 متر على طول الاتجاه، وما زال مفتوحًا جانبيًا وفي العمق؛ وهذا النطاق غير كافٍ لتحديد وضع كل حزام بنيوي على طول 8.3 كيلومترات، وهذه الأحزمة البنيوية كانت محدودة الاستكشاف سابقًا.

إن وجود مؤسسة حكومية كطرف مقابل يغيّر طبيعة التفاوض، لكنه لا يجعله أسهل. فالمؤسسة المملوكة لـ Investissement Quebec ملزمة بمهمة خلق فرص عمل وقيمة اقتصادية داخل المقاطعة، ولذلك فهي تريد أن تتطور المنطقة التعدينية، ولا تعامل المشترين الذين سيبنيون والمشترين الذين سيكتزون معاملة واحدة. خلال العامين الماضيين، تم الاستحواذ على العديد من المطورين في كيبيك الذين يمتلكون ملايين الأونصات المكافئة؛ وتوفر المقاطعة طرقًا سالكة على مدار العام بالإضافة إلى بنية تحتية قائمة واسعة النطاق تمتد عبر حزام التمعدن.

يفصل Deluce بين الجزء الذي ضمنه حق الأولوية في الشراء والجزء الذي لا يزال قيد التفاوض. ويقول إن الشركة ستواصل العمل على بناء اتفاقية خيار لترسيخ الشروط الدقيقة للدخول إلى هذين المشروعين، وهذه الشروط لا تزال بحاجة إلى التحديد؛ وحقيقة أن حق الأولوية في الشراء أصبح قائمًا بالفعل توفر دعمًا. وهو لا يستطيع التحدث باسم الحكومة، لكن إدراك الحكومة لقيمة خلق فرص العمل والقيمة الاقتصادية من تطوير المنطقة التعدينية يتوافق تمامًا مع الأهداف التي حددتها الشركة لنفسها. شروط الدخول لم تُحدد بعد، والإدراك المذكور يظل على مستوى الأهداف وليس على مستوى العقود. وفي الوقت نفسه، فإن الأراضي التي يغطيها حق الأولوية في الشراء قد تم حفرها بالفعل من قبل حكومة كيبيك، وتصف إدارة الشركة النتائج هناك بأنها اكتشاف جديد مستقل، مما رفع قيمة موقع Abitibi في الطابور دون إجراء أي حفر.

في المناطق التي تخضع للأراضي المملوكة للدولة، يخضع دمج المناطق التعدينية لترتيب القرارات المؤسسية، وليس للجيولوجيا أو رأس المال. الوضع الجيولوجي تم رسم خرائطه بالفعل، وعروض الاستحواذ على المناطق التعدينية المدمجة موثقة، ويمكن للشركات الأولية التي لديها خطط تمويلية أن تثبت قيمة أراضيها وفق جدولها الزمني الخاص، لكن لا يمكن لأي من ذلك اختصار الفاصل الزمني بين امتلاك حق الأولوية في الشراء وامتلاك الأراضي التي يغطيها. الطريقة العملية للتعامل مع ذلك هي بناء تصور تطويري يجعل ممارسة هذا الحق تستحق سعره النهائي: إثبات استمرار الأحزمة البنيوية في الأراضي المملوكة ذاتيًا، وإجراء أعمال معدنية مشتركة قبل تحديد الشروط، واستكمال دراسة اقتصادية توفر أرقامًا ملموسة للمنطقة التعدينية. تهدف Abitibi إلى تحديث الموارد والتقييم الاقتصادي الأولي بحلول الربع الأول من عام 2027، وإجراء أعمال الأساس البيئي ومشاركة السكان الأصليين والمجتمعات المحلية خلال الفترة 2026-2027، وإجراء المرحلة الثانية من الاختبارات المعدنية والجيوتقنية طوال عام 2026. ومن المقرر إجراء حفر متابعة لمنطقة الزنك والفضة الغربية في شتاء 2027؛ وبعد استئناف الأعمال، ستُستخدم طريقة الحث الكهرومغناطيسي في الآبار (EM) لقياس جميع الحفر الأربعة الموجودة في المنطقة. إن ندرة المناطق التعدينية القابلة للتطوير من النحاس والذهب تدفع المستحوذين إلى التوجه نحو المناطق التعدينية بدلًا من الرواسب المنفردة، بينما تعمل ملكية الأراضي الحكومية على إبطاء دمج هذه المناطق تحديدًا.

يرى Deluce أن كيبيك منطقة مرغوبة بشدة. خلال العامين الماضيين، تم الاستحواذ على العديد من المطورين الذين يمتلكون ملايين الأونصات المكافئة، ولا يعتقد أن هذا الموجب من الاندماجات والاستحواذات سيتوقف. في حالة الأراضي المملوكة للدولة، يعتمد حل هذا التوتر بشكل أكبر على متى تقرر المؤسسة البيع، وليس على ما تكتشفه الشركة الأولية.