لوكا تستحوذ على كوزامين المكسيكي مقابل ما يصل إلى 385 مليون دولار في الربع الرابع من 2026

أخبار ar.wedoany.com، وقّعت شركة Luca Mining Corp. (TSXV:LUCA، OTCQX:LUCMF) اتفاقية نهائية للاستحواذ من Capstone Copper Corp. (TSX:CS) على 100% من حقوق منجم كوزامين للنحاس تحت الأرض في ولاية زاكاتيكاس المكسيكية، مقابل يصل إلى 385 مليون دولار، ومن المتوقع إتمام الصفقة في الربع الرابع من عام 2026، رهناً بموافقة لجنة مكافحة الاحتكار الفيدرالية المكسيكية وبورصة TSX Venture Exchange (TSXV). تاريخ السريان الاقتصادي للصفقة هو 31 أكتوبر 2026، وتؤول التدفقات النقدية إلى لوكا اعتباراً من 1 نوفمبر، ويُتوقع أن يرافق الأصل عند الإقفال نقد بقيمة 20 إلى 30 مليون دولار، وقالت لوكا إن الصفقة تعزز الأرباح فوراً.

من إجمالي المقابل، 290 مليون دولار دفعة مقدمة تشمل 275 مليون دولار نقداً و15 مليون دولار في صورة أسهم لوكا؛ و35 مليون دولار تُدفع خلال 12 شهراً من الإقفال، نقداً أو أسهماً؛ و60 مليون دولار المتبقية مرتبطة بتقلب أسعار النحاس — فإذا بلغ متوسط سعر النحاس في بورصة لندن للمعادن (LME) 7.00 و7.76 و8.51 دولار للرطل، تحصل Capstone سنوياً على 10 و15 و20 مليون دولار على التوالي، وذلك لأعوام 2027 حتى 2029. ومن أصل تمويل بقيمة 300 مليون دولار، يوفّر Taurus وMacquarie ديناً لأجل بقيمة 125 مليون دولار؛ ويقود National Bank of Canada Capital Markets إصدار إيصالات اكتتاب مضمونة بقيمة 155 مليون دولار كندي (نحو 110 ملايين دولار) بسعر 1.00 دولار كندي للإيصال الواحد؛ إلى جانب طرح خاص متزامن بقيمة 56 مليون دولار كندي (نحو 40 مليون دولار) يكتتب فيه Wheaton Precious Metals (TSX:WPM، NYSE:WPM) وTaurus. كما توفّر Wheaton اتفاقية تدفق فضة بقيمة 25 مليون دولار، وتلتزم Trafigura بدعم احتياطي لحقوق الملكية.

كانت Capstone قد أعادت رسملة كوزامين باستخدام عائدات صفقة تدفق مع Wheaton بقيمة 150 مليون دولار في عام 2020، لتمويل إنشاء مصنع حشو عجيني جديد ومنشآت تخزين جاف للمخلفات. تبلغ الطاقة التصميمية لمصنع المعالجة 4,400 طن يومياً، ويعالج حالياً نحو 3,700 طن؛ وأنتج 25,300 طن من النحاس في عام 2025 بتكلفة نقدية C1 قدرها 1.32 دولار للرطل، ويقع المنجم على مسافة نحو 5 كيلومترات من مدينة زاكاتيكاس. وبلغ الاحتياطي التاريخي حتى 31 ديسمبر 2025 نحو 6.7 ملايين طن بدرجة نحاس 1.40% ودرجة فضة 42.2 غرام/طن، ما يدعم التشغيل حتى نحو عام 2030؛ وقد بُني المنجم قبل نحو 20 عاماً بعمر افتراضي لا يتجاوز ثماني سنوات. ونصف إنتاجه من الفضة مخصص بالفعل لـ Wheaton، وبالتالي فإن إطالة عمر المنجم تعني إطالة قيمة اتفاقية التدفق.

ويقدّر الرئيس التنفيذي دان بارنهولدن أن المنجم يولّد نحو 140 إلى 150 مليون دولار من التدفق النقدي الحر في موقع المنجم سنوياً بعد خصم رأس المال الحافظ؛ وتستشهد مواد العرض بتقديرات Visible Alpha للتدفق النقدي الحر غير المرفوع لعام 2026 عند 133 مليون دولار ولعام 2027 عند 139 مليون دولار. وستُستخدم الأموال في استكشاف كوزامين، وزيادة الاستثمار في Campo Morado وTahuehueto، وتطوير El Barqueño. وقبل الصفقة كانت مديونية لوكا ضئيلة جداً، ويُقدّر الدين المعدّل بنحو 126 مليون دولار، على أن يُسدَّد على أقساط ربع سنوية اعتباراً من ستة أشهر بعد الإقفال المالي، مع التحوط الإلزامي لـ 25% من إنتاج النحاس في كوزامين لأعوام 2027 حتى 2029. وقال بارنهولدن إن سعر السهم يبلغ نحو 1.00 دولار كندي، ويُتوقع أن يبلغ التدفق النقدي التشغيلي نحو 42 سنتاً للسهم العام المقبل، أي بتقييم أقل من ثلاثة أضعاف التدفق النقدي.

وتعتزم لوكا رفع الإنفاق الاستكشافي السنوي على كوزامين من نحو 2 إلى 3 ملايين دولار في السنوات الأخيرة تحت إدارة Capstone إلى 7 إلى 10 ملايين دولار. وقد جرى الإعلان في اليوم نفسه عن مشروع El Barqueño للذهب الذي تم شراؤه من Agnico Eagle Mines (TSX:AEM، NYSE:AEM) ويقع في ولاية خاليسكو؛ وكانت Agnico قد اشترته في عام 2014، وحفرت نحو 225 ألف متر على مدى عشر سنوات، وأنفقت نحو 75 مليون دولار على الاستكشاف. وقد عدّلت لوكا التصميم ليصبح منجماً تحت أرضياً، وتقدّر إمكاناته بنحو 50 إلى 75 ألف أونصة ذهب مكافئ سنوياً، بإجمالي نحو مليون أونصة عبر فئات الموارد المختلفة، بدرجة ذهب تتجاوز 1.5 غرام/طن، مع فضة ومعادن أساسية مصاحبة؛ ونظراً لتغيير تصنيف استخدام الأراضي المحلي، يُقدَّر أن يستغرق العودة إلى الحفر الميداني 12 إلى 18 شهراً.

وبعد إتمام الصفقة، سيصبح كوزامين ثالث أصل منتج لدى لوكا بعد Campo Morado وTahuehueto، ليصبح لديها أربعة أصول مع El Barqueño، وسيمثل النحاس نحو 45% من إيراداتها المعدّلة لعام 2027.