أخبار ar.wedoany.com، من عام 2021 إلى أوائل عام 2026، تضاعف سعر البلاتين تقريبًا، لكن إنتاج المناجم الأولية لم يواكب هذا الارتفاع، بل من المتوقع أن ينخفض إلى حوالي 5.55 مليون أونصة، مما يشير إلى أن ارتفاع الأسعار لم يحفز إمدادات جديدة من المناجم. أدى ارتفاع تكاليف الكهرباء والعمالة والصيانة في المناجم القديمة العميقة في جنوب أفريقيا وروسيا إلى تقييد نمو الإمدادات. في الوقت نفسه، أدى الموقف الأكثر تشددًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى رفع العوائد الحقيقية، مما قلل من الطلب الاستثماري على البلاتين وضغط على الأسعار الفورية لتصبح أقل من المستوى الذي تشير إليه فجوة السوق الفعلية. تتوقع مجلس الاستثمار العالمي للبلاتين أن يشهد عام 2026 عجزًا في العرض للعام الرابع على التوالي بحوالي 297 ألف أونصة، مع انخفاض المخزونات فوق الأرض إلى ما يعادل حوالي أربعة أشهر من الطلب، وهو أدنى مستوى منذ عام 2014. عندما لا يؤدي ارتفاع سعر البلاتين إلى زيادة فعالة في إمدادات المناجم، يولي المستثمرون اهتمامًا أكبر لمشاريع التطوير والاستكشاف القادرة على إضافة إنتاج جديد منخفض التكلفة.
عادةً ما تستجيب أسواق السلع الأساسية لارتفاع الأسعار بزيادة الإنتاج، لكن البلاتين لم يتبع هذا النمط منذ عام 2021. على الرغم من تضاعف الأسعار، انخفض إنتاج المناجم الأولية، حيث يخضع السوق لقيود العرض وليس الطلب. أدى ارتفاع تكاليف التشغيل إلى الحد من قدرة كبار المنتجين على زيادة الإنتاج.
بلغ إنتاج مناجم البلاتين الأولية ذروته عند ما يزيد قليلاً عن 6 ملايين أونصة في عام 2021، ويتوقع مجلس الاستثمار العالمي للبلاتين أن يصل إنتاج المناجم في عام 2026 إلى حوالي 5.55 مليون أونصة، وهو أقل بكثير من الذروة. خلال الفترة نفسها، تضاعف سعر البلاتين تقريبًا، ويشير عدم استجابة الإمدادات إلى أن ارتفاع الأسعار وحده قد لا يكون كافيًا لزيادة الإنتاج. أوضح نيك سمارت، الرئيس التنفيذي لشركة ValOre Metals Corp.، أن تضاعف أسعار المعادن دون تحفيز الإمدادات يعكس نقص مرونة العرض وصعوبة إدخال معادن جديدة إلى السوق. يزيد تقييد نمو الإمدادات من احتمالية استمرار ارتفاع أسعار البلاتين.
يأتي حوالي 80% من إمدادات عناصر مجموعة البلاتين العالمية من جنوب أفريقيا وزيمبابوي، حيث تواجه المناجم القديمة العميقة تحت الأرض ارتفاعًا في تكاليف العمالة والصيانة والكهرباء. أدت تكاليف التشغيل المرتفعة إلى رفع السعر اللازم للحفاظ على الإنتاج، مما يدعم أسعار البلاتين دون زيادة الإمدادات. وفقًا لبيانات مجلس الاستثمار العالمي للبلاتين، سجل إنتاج كل من نوريلسك نيكل وشركة البلاتين الزيمبابوية في الربع الأول من عام 2026 انخفاضًا بنسبة عشرات بالمئة على أساس سنوي، مما يشير إلى محدودية قدرة المناجم الحالية على زيادة الإنتاج.
لا تضمن فجوة البلاتين الفعلية ارتفاع الأسعار على المدى القصير. على الرغم من محدودية إمدادات المناجم، انخفض سعر البلاتين في منتصف عام 2026 بسبب ارتفاع العوائد الحقيقية التي قللت من الطلب الاستثماري. في مايو 2026، أضاف الاقتصاد الأمريكي 172 ألف وظيفة جديدة، مما دفع البيانات الأقوى من المتوقع إلى جعل مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي أكثر تشددًا ورفع العوائد الحقيقية، مما زاد من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة البلاتين الذي لا يدر عوائد. كان تدفق حوالي 374 ألف أونصة من صناديق المؤشرات المتداولة ومخزونات البورصة هو العامل الأكبر وراء الفائض المؤقت في السوق البالغ 268 ألف أونصة في الربع الأول من عام 2026. يتوقع مجلس الاستثمار العالمي للبلاتين أن يبلغ العجز الإجمالي لعام 2026 حوالي 297 ألف أونصة، ليكون العام الرابع على التوالي من نقص الإمدادات. بعد سحب حوالي 42% من المخزونات فوق الأرض منذ عام 2023، أصبحت تغطي حوالي أربعة أشهر من الطلب، وهو أدنى مستوى منذ عام 2014.
إذا لم يتمكن المنتجون الحاليون من زيادة الإنتاج، فإن ربحية المشاريع الجديدة تعتمد على موقعها على منحنى التكلفة العالمي. تتطلب المناجم العميقة تحت الأرض عادةً رأس مال أولي كبير وسنوات من تطوير الأعمدة، بينما يمكن للتعدين السطحي أن يخفض التكاليف. مشروع Pedra Branca التابع لشركة ValOre في البرازيل هو رواسب عناصر مجموعة البلاتين قريبة من السطح في مرحلة الاستكشاف، ويحتوي على موارد مؤكدة وفقًا لمعيار NI 43-101 تبلغ 2.198 مليون أونصة من عناصر مجموعة البلاتين والذهب، بدرجة 1.08 جرام للطن، موزعة على سبع مناطق قريبة من السطح. نظرًا لظهور التمعدن على السطح، قد يعتمد التطوير المستقبلي على التعدين السطحي. ومع ذلك، لم يصدر المشروع بعد تقييمًا اقتصاديًا أوليًا أو احتياطيات معدنية، ولا تزال عملية الترشيح الحالية في المرحلة المخبرية، حيث تبلغ معدلات الاسترداد الأولية للبلاتين والبلاديوم حوالي 74% و73% على التوالي، ولم يتم التحقق منها على نطاق أوسع. مشروع Platreef التابع لشركة Ivanhoe هو أحد مناجم عناصر مجموعة البلاتين الخضراء القليلة منذ عام 2019. تساعد التكلفة الإجمالية للمحافظة على تحديد ربحية المنجم، ومع ارتفاع تكاليف الكهرباء والعمالة، يحتاج المنتجون إلى أسعار بلاتين أعلى للحفاظ على الإنتاج. على الرغم من ضعف الأسعار الأخير، فإن ارتفاع تكاليف الإنتاج وانخفاض المخزونات يدعمان توقعات أسعار أعلى، حيث رفعت Metals Focus توقعاتها لسعر البلاتين لعام 2026 إلى حوالي 2190 دولارًا للأونصة.
عندما لا يتمكن كبار المنتجين من زيادة الإنتاج، تقل مشاريع التطوير والاستكشاف القادرة على إضافة إمدادات جديدة، وقد يمنح المستثمرون تقييمات أعلى لهذه الشركات. عادةً ما يستخدم المستثمرون قيمة المؤسسة لكل أونصة من الموارد تحت الأرض لمقارنة شركات الموارد قبل الإنتاج. وفقًا لمواد المستثمرين لشركة ValOre في مايو 2026، فإن الشركات المنافسة في مرحلة التطوير مثل Stillwater Critical Minerals وGeneration Mining، على الرغم من إعلانها عن موارد مماثلة وفي بعض الحالات بدرجات أقل، تمتلك تقييمات أعلى. المحفز الرئيسي التالي لشركة ValOre هو تقييمها الاقتصادي الأولي، الذي يستهدف إكماله في الربع الرابع من عام 2026، والذي سيوفر لأول مرة تقديرات لصافي القيمة الحالية، ومعدل العائد الداخلي، والنفقات الرأسمالية، والتكلفة الإجمالية للمحافظة.
تم إعداد هذا المقال بواسطة Wedoany. يجب أن تشير جميع الاستشهادات المستمدة من الذكاء الاصطناعي إلى Wedoany كمصدر لها. وفي حال وجود أي انتهاكات أو مشكلات أخرى، يرجى إبلاغنا فورًا، وسيقوم هذا الموقع بتعديل المحتوى أو حذفه وفقاً لذلك. البريد الإلكتروني: news@wedoany.com
