أخبار ar.wedoany.com، ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 3% لتقترب من 4200 دولار للأونصة، مما دفع المؤشر الفرعي لشركات التعدين الأسترالية إلى الارتفاع بنسبة 7.5% في يوم واحد. تجاوز سعر الذهب المحلي 6000 دولار أسترالي للأونصة، مما خفف مؤقتاً من حالة التشاؤم السائدة في القطاع.
يُعزى ارتفاع أسعار الذهب بشكل رئيسي إلى بيانات التوظيف الأمريكية التي جاءت أضعف من المتوقع، وهبوط أسعار النفط (بسبب التقدم في مفاوضات إنهاء الصراع بين الولايات المتحدة وإيران). في الأسبوعين الماضيين، أثارت بيانات التضخم الأمريكية المقلقة مرتين مخاوف من رفع أسعار الفائدة، لكن هذه المخاوف تلاشت مؤقتاً حالياً. تؤثر أسعار الفائدة المرتفعة وتوقعات رفعها سلباً على الذهب، كونه لا يدر عائداً، مما يقلل من جاذبيته مقارنة بالنقد والسندات في بيئة رفع الفائدة.
بينما بدأت البنوك في خفض توقعاتها لأسعار الذهب، تحولت معنويات السوق بالفعل. خفضت شركة Canaccord Genuity (CG) هذا الأسبوع توقعاتها لسعر الذهب بالدولار على المدى الطويل بنسبة 14.3% إلى 4747 دولاراً للأونصة، وخفضت توقعاتها للمدى المتوسط للأعوام 2026-2028 بنسبة 12%. تتوقع CG أن يبلغ سعر الذهب 4380 دولاراً للأونصة في عام 2026 (انخفاضاً من 4759 دولاراً)، و4203 دولارات للأونصة في عام 2027 (انخفاضاً من 4902 دولاراً). كما تم خفض توقعات سعر الفضة على المدى الطويل بنسبة 11.5% إلى 72.70 دولاراً للأونصة. قام المحلل في CG، تيم ماكورماك، بتخفيض تصنيف سهم شركة Evolution Mining (ASX:EVN) من "شراء" إلى "احتفاظ"، وخفض السعر المستهدف بنسبة 21% من 15.75 دولاراً إلى 12.50 دولاراً. خفضت CG أسعارها المستهدفة للمنتجين الكبار بنسبة 22%، وللمنتجين المتوسطين والصغار للذهب بنسبة 20%. صرح ماكورماك أن هذا هو أسوأ ربع أداء للذهب منذ انهيار يونيو 2013، حيث انخفض مؤشرا GDX وGDXJ بنسبة 18%، وانخفض المؤشر الفرعي الأسترالي بنسبة 10%.
لا يزال هناك مجال للارتفاع بالنسبة للمستثمرين الذين ينظرون إلى الذهب كأداة للتحوط من انخفاض قيمة العملات. يبلغ العجز الأمريكي ثاني أعلى مستوى له منذ السنة المالية 2021، ومن المتوقع أن يتجاوز الدين الفيدرالي 40 تريليون دولار بحلول نهاية سبتمبر. بحلول عام 2036، قد تتجاوز مدفوعات الفائدة الحكومية الأمريكية وحدها 2 تريليون دولار سنوياً. استغلت الصين فرصة انخفاض أسعار الذهب، حيث اشترت رسمياً 810 آلاف أونصة منذ بداية العام حتى الآن، وهو ما يقترب تقريباً من مستوى 860 ألف أونصة الذي اشترته خلال عام 2025 بأكمله. أشار ماكورماك إلى أن مشتريات الصين في مايو بلغت 320 ألف أونصة، وهي أكبر كمية شهرية منذ ديسمبر 2024.
أكد فريق بقيادة أكاش دوش أن نظرتهم الصعودية لم تتغير. صرح محللو الذهب في ستيت ستريت (State Street) أن أسعار الذهب لا تزال تتجه نحو ما يزيد عن 5000 دولار للأونصة في أوائل عام 2027. وأشار فريق المحللين إلى أن الطريق قد يكون "أكثر وعورة". "نتوقع أن ترتفع أسعار الذهب على الأرجح إلى نطاق 4750-5500 دولار للأونصة خلال 6-9 أشهر القادمة (سيناريو أساسي باحتمال 70%)، لكن الرياح المعاكسة التكتيكية الهبوطية تزيد من احتمالية تداول الذهب في نطاق 4000-4750 دولاراً للأونصة (سيناريو باحتمال 25%)،" كما ذكروا في تحديثهم الشهري. "يوجد دعم سعري قوي عند نطاق 3750-4000 دولار للأونصة، لكن مقارنة بالبيئة الاقتصادية الكلية في يناير/فبراير، فإن سيناريو 5500-6250 دولاراً للأونصة (سيناريو صعودي باحتمال 5%) أقل احتمالاً." بلغ الدين العالمي مستوى قياسياً عند 353 تريليون دولار، حيث يشكل الدين الحكومي ثلث هذا المبلغ، وهو أيضاً رقم قياسي. "يجب أن يستمر الزخم المالي والتضخمي الإيجابي في دعم الطلب على الذهب كأداة للتحوط من تقلبات العملات،" كما صرح خبراء ستيت ستريت. لا يزال الارتباط بين الأسهم والسندات أعلى من متوسط الـ 25 عاماً السابقة لعام 2021، ولا يزال الطلب المادي على الذهب قوياً، خاصة من البنوك المركزية الصينية وتلك التابعة للأسواق الناشئة، بينما لا تزال حيازات صناديق الذهب ضمن أصول صناديق الاستثمار المشتركة العالمية وصناديق المؤشرات المتداولة أقل من 1%. "وهذا أقل بكثير من هدفنا الاستراتيجي البالغ 3-10% الذي نوصي به لمعظم المحافظ الاستثمارية،" كما صرح استراتيجيو ستيت ستريت. تجدر الإشارة إلى أن ستيت ستريت تدير صندوق ذهب غير مدرج، لذا يجب النظر إلى تصريحاتها الصعودية بحذر.
يستمر طلب البنوك المركزية في دعم أسعار الذهب، وتتوقع ستيت ستريت أن يستمر صافي المشتريات السيادية للعام السابع عشر على التوالي، ليتراوح بين 680 و820 طناً. "على الرغم من أن مبيعات الذهب من قبل البنكين المركزيين الروسي والتركي في مارس كانت بهدف مواجهة ضغوط محلية، بما في ذلك احتياجات التمويل وتقلبات العملات وعجز الميزانية، إلا أن هذه الأحداث عززت في النهاية دور الذهب كأصل احتياطي استراتيجي سائل،" كما ذكروا. "إن القدرة على تعبئة الذهب في أوقات الضغط يمكن أن تعزز، بدلاً من إضعاف، المبرر طويل الأجل لإدارة الاحتياطيات لحيازة الذهب."
أما مجلس الذهب العالمي (World Gold Council) فكان أكثر حذراً. لا يتوقع المجلس الأسعار، لكنه أشار إلى أن الذهب "قد يظل يتداول في نطاق ضيق". ذكرت التوقعات متوسطة الأجل أن سعر الذهب قد يظل ضمن نطاق 5% صعوداً وهبوطاً من مستوى حوالي 4100 دولار للأونصة الذي سجله في نهاية يونيو. لكن هناك احتمالات صعودية قد تؤدي إلى "اختراق محتمل". "على الجانب الصعودي، قد تؤدي محفزات واضحة - مثل تدهور الأوضاع الاقتصادية أو صدمة جيوسياسية جديدة، أو تحول في توقعات خفض أسعار الفائدة، أو موجة شراء عند الانخفاضات - إلى إعادة إشعال زخم الذهب ودفعه مرة أخرى نحو 4500 دولار للأونصة أو أعلى،" كما ذكر المجلس. "إذا كانت الإشارات قوية، فقد يرتفع الذهب أكثر. على العكس من ذلك، في بيئة تتميز بمرونة النمو وارتفاع العوائد وهدوء الأسواق، قد ينخفض سعر الذهب أكثر - وقد يؤدي الانخفاض بأكثر من 10% عن المستويات الحالية إلى تخفيف حدة الهبوط بفضل طلب الشراء عند الانخفاضات. كما أن الطلب المستمر من البنوك المركزية والتغيرات في السياسات في أسواق رئيسية مثل الهند هي متغيرات إضافية قد تؤثر بشكل طفيف على أداء الذهب في النصف الثاني من العام."
على صعيد شركات التعدين، أعلنت عدة شركات عن بيانات إنتاجها لشهر يونيو (والسنة المالية 2026). ارتفعت أسهم شركة Catalyst Metals (ASX:CYL) بأكثر من 17% يوم الجمعة وحده، بعد أن أعلنت الشركة عن إنتاج 31,812 أونصة في الربع الثاني من منجم بلوتونيك في غرب أستراليا، وهو قريب من منتصف النطاق التوجيهي السنوي البالغ 100,000-110,000 أونصة، ليصل إنتاجها السنوي إلى 104,000 أونصة. ارتفعت النقدية الفصلية بمقدار 46 مليون دولار أسترالي لتصل إلى 323 مليون دولار أسترالي. أنهت شركة Genesis Minerals (ASX:GMD) السنة المالية 2026 بالقرب من الحد الأعلى لتوجيهاتها، حيث أنتجت 70,767 أونصة في الربع الثاني، و285,400 أونصة خلال العام بأكمله، وزادت النقدية وما في حكمها بمقدار 258 مليون دولار أسترالي، لتصل النقدية المصرفية في نهاية العام إلى 520 مليون دولار أسترالي، وذلك على الرغم من إنفاق 352 مليون دولار أسترالي على عمليات الاندماج والاستحواذ والضرائب والاستكشاف. سترتفع نفقات الحفر بشكل كبير من 40-50 مليون دولار أسترالي في عام 2026 إلى 80-90 مليون دولار أسترالي في السنة المالية 2027، وسيحدد الرئيس رايلي فينلايسون في الأسابيع القليلة القادمة استراتيجية دفع GMD نحو هدف إنتاج 500,000 أونصة سنوياً. أعلنت شركة Vault Minerals (ASX:VAU) عن تحقيق أهدافها التوجيهية، حيث أنتجت 89,338 أونصة في الربع الثاني، و336,540 أونصة خلال العام بأكمله، واستأنفت التطوير تحت الأرض في منجم شوجر زون في كندا اعتباراً من 1 يوليو. تندمج Vault مع شركة Regis Resources (ASX:RRL)، وبلغت حيازاتها من النقد والذهب في نهاية الربع 842 مليون دولار أسترالي (بزيادة 219 مليون دولار أسترالي)، دون أي ديون أو تحوطات. باعت شركة Northern Star Resources (ASX:NST) 433,000 أونصة في الربع الثاني، محققة بذلك 1.543 مليون أونصة خلال العام بأكمله، متجاوزة هدفها التوجيهي البالغ 1.5 مليون أونصة. لكن هذا الهدف تم تخفيضه عدة مرات في وقت سابق من هذا العام، مما دفع المستثمر النشط إليوت لإدارة الاستثمارات (Elliott Investment Management) إلى مطالبتها بالنظر في إمكانية البيع. أعلنت NST هذا الأسبوع عن إعادة هيكلة، حيث سيحل سوريش فاداناجرا، المدير التنفيذي السابق في شركة جلينكور، محل المدير الإداري المغادر ستيوارت تونكين، وسيحل مايكل آشفورث محل رئيس مجلس الإدارة المغادر مايكل تشاني بعد الجمعية العمومية السنوية للمساهمين في نوفمبر. سيحصل فاداناجرا على راتب سنوي قدره 2.2 مليون دولار أسترالي، بالإضافة إلى 1.6 مليون دولار أسترالي كتعويض عن الحوافز التي تخلى عنها بمغادرته جلينكور، ويسري هذا التعويض حتى قبل توليه منصبه في 5 أكتوبر، حتى في حالة حدوث صفقة تغيير في السيطرة.
أعلنت شركة Brightstar Resources (ASX:BTR) عن تقدم في الأعمال المدنية لمصنع معالجة جديد بطاقة 1.5 مليون طن سنوياً في مشروعها غولدفيلدز. من المتوقع أن تبدأ أنشطة التعدين السطحي في منجم لورد بايرون في أواخر عام 2026، يليها تشغيل مصنع المعالجة في منتصف عام 2027. سيجعل هذا المنجم من Brightstar منتجاً مستقلاً بشكله الحالي لأول مرة، بطاقة إنتاجية سنوية تبلغ 75,000 أونصة، مما يمهد الطريق لتطوير مشروع ساندستون الأكبر لصالح BTR. قامت الشركة سابقاً بجمع 300 مليون دولار أسترالي من الديون وحقوق الملكية لتطوير غولدفيلدز. كما أعلنت الشركة عن توفير حماية سعرية هبوطية لـ 60,000 أونصة من الإنتاج من خلال خيارات البيع. "هذه الطبيعة المؤجلة للأقساط تحافظ على ميزانية عمومية قوية بينما نمضي قدماً في بناء مشروع غولدفيلدز، وأنشطة التعدين التصاعدية، واستكشاف ودراسات الجدوى لمشروع ساندستون،" صرح بذلك المدير الإداري لـ BTR، أليكس روفيرا. انخفض سهم Brightstar بنسبة 31% منذ بداية العام حتى الآن، لكنه ارتفع بشكل حاد هذا الأسبوع مع تحسن معنويات الذهب.
أعلنت شركة Iceni Gold (ASX:ICL) عن اتفاقية خيار ومشروع مشترك بقيمة 10 ملايين دولار أسترالي مع عملاق الذهب الجنوب أفريقي غولد فيلدز (Gold Fields). من خلال إنفاق 5 ملايين دولار أسترالي على مدى ثلاث سنوات، يمكن لغولد فيلدز الحصول على حصة 51% في مناطق الامتياز التي تستهدف منطقة إيفرلي-تاتونغ ضمن مشروع 14 مايل ويل في غرب أستراليا، على أن يكون الحد الأدنى للإنفاق 1.5 مليون دولار أسترالي في أول سنتين. ومن خلال إنفاق 5 ملايين دولار أسترالي إضافية خلال السنوات الخمس الأولى، يمكنها الحصول على حصة إجمالية تبلغ 70%. هذه تجربة مألوفة لرئيس Iceni، ويد جونسون، الذي سبق له أن أبرم اتفاقية مشاركة في المزرعة مع غولد فيلدز عندما كان يعمل في شركة Lefroy Exploration (ASX:LEX). كما أن هذه الشراكة تطيل أمد العلاقة بين Iceni وغولد فيلدز، التي استلمت اتفاقية مشاركة Gold Road Resources في منطقة غاير المستهدفة لصالح ICL بعد استحواذها على شريكها في منجم غروير العام الماضي. "التزام غولد فيلدز يؤكد اعتقادنا بوجود إمكانية لأنظمة تمعدن متعددة مرتبطة بالصخور الجابروية المتمايزة في هذه المنطقة،" صرح جونسون. "مشاركة غولد فيلدز في المشروع المشترك ستمكن Iceni من تسريع تقييم مناطقها المستهدفة الأخرى عالية الإمكانية، والتي نحتفظ بملكيتها بنسبة 100%."
