أخبار ar.wedoany.com، تخطط شركة SK هاينكس الكورية الجنوبية المتخصصة في رقائق الذاكرة للإدراج في بورصة ناسداك من خلال إصدار إيصالات إيداع أمريكية (ADR)، على أن تبدأ الصفقة في 10 يوليو. يبلغ حجم الإصدار حوالي 44 تريليون وون كوري، أي ما يعادل نحو 290 مليار دولار أمريكي، وإذا تم الإدراج بنجاح، فسيُعد واحدًا من أكبر حالات إدراج الشركات الأجنبية في سوق الأسهم الأمريكية، ومن المتوقع أيضًا أن يحطم الرقم القياسي لحجم إصدار ADR.
حجم هذه العملية الرأسمالية كبير. تخطط SK هاينكس لإصدار 17.79 مليون سهم جديد، وتداولها في السوق الأمريكي على شكل ADR، حيث يقابل كل 10 إيصالات ADR سهمًا عاديًا واحدًا. سيتم تحديد سعر الإصدار بناءً على سعر تداول السهم في السوق الكورية، على أن يُعلن السعر النهائي بعد الانتهاء من عملية بناء سجل الأوامر وتحديد السعر. كانت SK هاينكس تُتداول بشكل أساسي في السوق الكورية سابقًا، وكان على المستثمرين الأمريكيين المشاركة في الشركة بشكل غير مباشر عبر السوق الكورية أو التداول خارج البورصة أو الصناديق المتداولة المرتبطة بها؛ وبعد الإدراج في ناسداك، سيدخل تداول أسهمها مباشرة إلى أسواق رأس المال الأمريكية الرئيسية.
يرتبط توجه SK هاينكس للإدراج في ناسداك في هذا التوقيت ارتباطًا وثيقًا بالارتفاع الكبير في الطلب على رقائق الذاكرة الخاصة بالذكاء الاصطناعي. يؤدي التوسع المستمر في تدريب النماذج الكبيرة، ومجموعات الاستدلال، وخوادم الذكاء الاصطناعي، ومجموعات وحدات معالجة الرسوميات (GPU) إلى زيادة الطلب على ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM)، و DRAM، و NAND، والتغليف المتقدم. تُعد SK هاينكس أحد الموردين الأساسيين لذاكرة HBM على مستوى العالم، كما أنها شركة ذاكرة رئيسية في سلسلة صناعة الحوسبة بالذكاء الاصطناعي مثل NVIDIA. كلما زادت سرعة توسع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، زاد الضغط على قدرة توريد رقائق الذاكرة المتقدمة والنفقات الرأسمالية.
حظي إصدار ADR هذا بالاهتمام، ليس فقط بسبب ارتفاع مبلغ التمويل، ولكن أيضًا لأنه قد يغير هيكل المستثمرين العالميين لشركة SK هاينكس. يضم سوق رأس المال الأمريكي عددًا كبيرًا من الأموال المتخصصة في أسهم التكنولوجيا وأشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي، ويمكن للإدراج في ناسداك أن يساعد الشركة في الوصول إلى المزيد من المستثمرين المؤسسيين الأمريكيين. بعض الصناديق، نظرًا لقيود نطاق استثماراتها، تفضل الاستثمار في الأوراق المالية المدرجة في الولايات المتحدة؛ وبعد دخول ADR إلى سوق التداول الرسمي، ستزداد إمكانية وصول SK هاينكس لهذه الأموال.
كما يترقب السوق إمكانية إدراج السهم في المؤشرات الرئيسية. بعد الإدراج في ناسداك، ستتوفر لشركة SK هاينكس الشروط الأساسية للدخول في أنظمة مؤشرات مثل ناسداك 100، لكن ما إذا كان سيتم إدراجها يعتمد على قواعد تكوين المؤشر، والقيمة السوقية، والسيولة، ووقت التداول، والمراجعات اللاحقة. إذا تم إدراجها في المؤشرات ذات الصلة في المستقبل، فقد تنشأ حاجة لتخصيص الأموال من قبل الصناديق المتداولة (ETF) والصناديق السلبية التي تتبع المؤشر، وهذا هو السبب الرئيسي وراء التكبير في مناقشة هذا الإدراج.
سيتم استخدام الأموال المجمعة لتوسيع تصنيع أشباه الموصلات. تظهر الوثائق العامة ومعلومات السوق أن SK هاينكس تعتزم استخدام الأموال في بناء مصانع الرقائق المحلية في كوريا، وخطوط إنتاج التغليف المتقدمة، وشراء معدات التصنيع الرئيسية. لم تعد المنافسة في مجال ذاكرة الذكاء الاصطناعي مجرد منافسة على منتج واحد، بل أصبحت منافسة شاملة تشمل تصنيع الرقاقات، وقدرات التغليف، ومعدات الطباعة بالضوء فوق البنفسجي الشديد (EUV)، وطلبات العملاء، والقوة المالية. بالنسبة لـ SK هاينكس، يمكن للتمويل في سوق الأسهم الأمريكية أن يوفر مصدر تمويل أكثر وفرة لجولة البناء الإنتاجي التالية.
يعكس هذا الإدراج أيضًا التغير في منطق تمويل شركات أشباه الموصلات العالمية. في الماضي، كانت صناعة الذاكرة أكثر تأثرًا بتقلبات الدورة الاقتصادية؛ أما الآن، فقد دفع الطلب على الذكاء الاصطناعي الذاكرة عالية المستوى إلى موقع أكثر أهمية. أصبحت ذاكرة HBM مكونًا رئيسيًا في خوادم الذكاء الاصطناعي وأنظمة GPU، وتؤثر قدرة التغليف المتقدمة بشكل مباشر على قدرة التسليم، وتحتاج الشركات الرائدة إلى تأمين الأموال والمعدات وموارد خطوط الإنتاج مسبقًا خلال فترات ذروة الطلب.
ومع ذلك، لا يزال المشروع يتأثر بالتسعير وتقلبات السوق. سعر الإصدار، ومبلغ التمويل النهائي، وموعد بدء التداول في ناسداك، وأهلية الإدراج اللاحق في المؤشرات، كلها أمور تخضع للوثائق الرسمية وترتيبات البورصة. إذا بدأت الصفقة بنجاح في 10 يوليو، فستقوم SK هاينكس بربط قدرات تصنيع أشباه الموصلات الكورية، والطلب على ذاكرة الذكاء الاصطناعي، وسوق رأس المال الأمريكي بشكل أكثر مباشرة.
