أخبار ar.wedoany.com، في 9 يوليو، أعلنت شركة "تشانغشين للتكنولوجيا" (CXMT) عن نشرة إصدار الاكتتاب العام الأولي في بورصة شنتشن للابتكارات العلمية والتكنولوجية (Sci-Tech Innovation Board)، على أن يكون تاريخ الإصدار المتوقع في 16 يوليو. استثمرت مجموعة "علي بابا" بشكل تراكمي حوالي 7.6 مليار يوان في "تشانغشين"، لتصبح أكبر مستثمر في القطاع من حيث نسبة الملكية. ووفقًا لتقديرات القيمة السوقية بعد الإدراج، تبلغ القيمة المقابلة لحصة "علي بابا" في "تشانغشين" حوالي 130 مليار يوان، ومن المتوقع أن يصل مضاعف إجمالي العائد بعد الإدراج إلى 17 ضعفًا.
خلف استثمار "تشانغشين" يكمن تعديل كبير في منطق الاستثمار لقسم الاستثمار الاستراتيجي في "علي بابا" خلال السنوات الثلاث الماضية. حيث ركزت اتجاهاتها الاستثمارية على الذكاء الاصطناعي، مع استثمارات نشطة في الرقائق، والنماذج الكبيرة، والذكاء الاصطناعي المتجسد، وتطبيقات الذكاء الاصطناعي. ومن حيث الاستراتيجية، تحولت نحو الاستثمار المبكر، والاستثمار في المشاريع الصغيرة، والاستثمار في التقنيات الحدودية، مع عدم السيطرة القسرية على الشركات المستثمر فيها، والسعي لتحقيق المنفعة المتبادلة. وفقًا لإحصائيات غير كاملة، بلغ إجمالي استثمارات "علي بابا" الخارجية في مجال الذكاء الاصطناعي خلال السنوات الثلاث الماضية حوالي 36 مليار يوان، وتجاوزت أرباحها الورقية الحالية 210 مليار يوان.
في مجال الرقائق، وجهت "علي بابا" استثمارين كبيرين إلى مجالي ذاكرة DRAM والترابط بين الخوادم. استثمرت "علي بابا" لأول مرة في "تشانغشين للتكنولوجيا" في ديسمبر 2021، وبعد تخفيف جولات التمويل المتعددة، بلغت نسبة الملكية المقابلة لهذا الاستثمار حوالي 1%. بعد ثلاث سنوات ونصف، في يونيو 2025، قامت "علي بابا" باستثمار إضافي كبير، لترفع نسبة ملكيتها قبل الطرح العام الأولي إلى حوالي 5%. بلغ إجمالي استثمارات "علي بابا" في "تشانغشين" حوالي 7.6 مليار يوان. في نهاية عام 2021، كانت صناعة التخزين لا تزال في فترة انخفاض الأسعار، ولم تظهر دورة الازدهار التي يقودها الذكاء الاصطناعي بعد، وكان هناك انقسام في السوق والصناعة حول وتيرة تطوير ذاكرة DRAM المحلية. اختارت "علي بابا" الاستثمار في هذا التوقيت، ليس كرهان دوري قصير الأجل، بل كحكم استباقي على القيمة الاستراتيجية للتخزين المحلي وهيكل الصناعة طويل الأجل.
شركة "مونتاج تكنولوجي" (Montage Technology) هي جزء آخر من سلسلة صناعة الرقائق لـ "علي بابا". تغطي منتجات "مونتاج تكنولوجي" الروابط الرئيسية التكميلية لجانب الخادم مثل واجهات الذاكرة، وPCle، وCXL Retimer، والترابط عالي السرعة للذكاء الاصطناعي. أدرجت الشركة أسهمها من الفئة A إلى الفئة H في بورصة هونغ كونغ في فبراير 2026، واكتتبت "علي بابا" بحوالي 500 مليون يوان، لتصبح ثالث أكبر مستثمر أساسي. حتى الآن، وفقًا لأسعار السوق الثانوية، تجاوزت الأرباح الورقية لهذا الاستثمار 3 أضعاف. بالإضافة إلى ذلك، استثمرت "علي بابا" أيضًا في شركات الرقائق مثل "أوجي تكنولوجي" (Aojie Technology)، و"إكسيتي تكنولوجي" (Xizhi Technology)، و"هانبو لأشباه الموصلات" (Hanbo Semiconductor)، بالإضافة إلى شركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي مثل "سيليكون فلو" (Silicon Flow)، وقد تم إدراج العديد منها بالفعل أو دخلت في عملية الإدراج.
في مجال النماذج الكبيرة، استثمرت "علي بابا" في شركات النماذج الكبيرة طوال العملية من الصفر إلى الواحد. استثمرت "علي بابا" في "زيبو" (Zhipu) في عام 2023. في 8 يناير 2026، تم إدراج "زيبو" في بورصة هونغ كونغ كـ "أول سهم للنماذج الكبيرة في العالم"، وارتفع سعر سهمها باستمرار. وفقًا لأحدث أسعار السوق الثانوية، يبلغ عائد هذا الاستثمار لـ "علي بابا" حوالي 14 مليار يوان، ومضاعف العائد حوالي 70 ضعفًا. في 9 يناير 2026، تم إدراج "ميني ماكس" (MiniMax) أيضًا في بورصة هونغ كونغ. استثمرت "علي بابا" في "ميني ماكس" مرتين في عامي 2024 و2026، بإجمالي استثمارات بلغت 2.9 مليار يوان، ووفقًا لأسعار الأسهم الحالية، يبلغ العائد حوالي 18 مليار يوان.
لم يتم إدراج "مون شاو أن ميان" (Moonshot AI) بعد. شارك قسم الاستثمار الاستراتيجي في "علي بابا" في العملية الكاملة لريادة الأعمال لـ "مون شاو أن ميان" منذ البداية، وقام بـ 7 استثمارات تراكمية من عام 2023 إلى عام 2026، بإجمالي مبلغ يتجاوز 8 مليار يوان. وفقًا لتقديرات التقييم من أحدث جولة تمويل متداولة في السوق، يتجاوز مضاعف العائد 6 أضعاف، ويتجاوز العائد 40 مليار يوان. في اتجاه النماذج متعددة الوسائط، استثمرت "علي بابا" على التوالي في شركات مثل "آيشي تكنولوجي" (Aishi Technology)، و"كيلينغ" (Keling)، و"شينغشو تكنولوجي" (Shengshu Technology)، و"VAST"، لتغطي الفروع الرئيسية مثل طبقة النموذج الأساسي لتوليد الفيديو، وطبقة التطبيق، والتوليد ثلاثي الأبعاد. منذ عام 2024، قادت "علي بابا" ثلاث جولات متتالية من الاستثمار في "آيشي تكنولوجي". في مارس 2026، أكملت "آيشي تكنولوجي" جولة تمويل من الفئة C بقيمة 300 مليون دولار أمريكي، محققة رقمًا قياسيًا لجولة تمويل واحدة في مجال توليد الفيديو بالذكاء الاصطناعي في آسيا. في يوليو 2025، شاركت "علي بابا" في التمويل المستقل لمشروع الفيديو بالذكاء الاصطناعي "كيلينغ إيه آي" (Kling AI) التابع لشركة "كوايشو" (Kuaishou).
في طبقة تطبيقات الذكاء الاصطناعي، قامت "علي بابا" أيضًا بنشر واسع النطاق. "جينسبارك" (Genspark)، التي تأسست في وادي السيليكون، هي واحدة من اللاعبين الرائدين عالميًا في مجال الوكلاء العامين الذين حققوا أول بيانات تجارية. استثمرت "علي بابا" بشكل تراكمي حوالي 900 مليون يوان، وتمتلك حوالي 13% من الأسهم، وتجاوزت أرباحها الورقية 1.4 مليار يوان. بالإضافة إلى ذلك، قامت "علي بابا" أيضًا باستثمارات مبكرة متعددة في منصة تطوير سير العمل مفتوحة المصدر للوكلاء العالميين "ديفاي" (Dify)، وشركة الرفقة بالذكاء الاصطناعي "طبيعة الاختيار" (Natural Selection)، ومنصة المحتوى المُنشأ بالذكاء الاصطناعي الموجهة للأسواق الخارجية "هاي يي" (Haiyi).
الذكاء الاصطناعي المتجسد هو المجال الذي استثمرت فيه "علي بابا" بكثافة في العامين الماضيين. منذ عام 2024، قامت "علي بابا" بنشر العديد من الشركات الناشئة الرائدة في مجالات مثل الجسم المادي، والتشغيل الماهر، وعقل الذكاء الاصطناعي المتجسد. استثمرت "علي بابا" في "تشوجي دونغلي" (Zhuji Dongli) في عام 2024، لتصبح أكبر مساهم خارجي فيها، بنسبة ملكية تبلغ 11.58%. تقدر القيمة السوقية الحالية لـ "تشوجي دونغلي" بحوالي 2 مليار دولار أمريكي، ويتجاوز عائد استثمار "علي بابا" 6 أضعاف. في نفس العام، استثمرت "علي بابا" أيضًا في "شينغدونغ جييوان" (Xingdong Jiyuan). بالإضافة إلى ذلك، شاركت "علي بابا" في الاستثمار في "يوشو تكنولوجي" (Yushu Technology)، وقد تم بالفعل تسجيل طرحها العام الأولي في بورصة شنتشن للابتكارات العلمية والتكنولوجية.
في عام 2025، تسارعت وتيرة استثمارات "علي بابا" في الذكاء الاصطناعي المتجسد بشكل ملحوظ. تأسست شركة "سودو تكنولوجي" (Sudo Technology) في عام 2025، بقيادة الأكاديمي البروفيسور سو هاو، وقامت "علي بابا" باستثمارات متعددة في المراحل المبكرة من تأسيسها، ويُقال إن قيمة الشركة تجاوزت 2.5 مليار دولار أمريكي. حصلت شركة أخرى للذكاء الاصطناعي المتجسد، "يوانلي لينغجي" (Yuanli Lingji)، على استثمار حصري بقيمة عدة مئات الملايين من اليوانات من "علي بابا" في جولة التمويل من الفئة A+، لتصبح "علي بابا" أكبر مستثمر خارجي فيها. في سبتمبر من نفس العام، قادت "علي بابا" الاستثمار في "زيبيانليانغ جي تشي رن" (Zibianliang Jiqiren)، وتجاوزت قيمتها السوقية بعد أحدث جولة تمويل 20 مليار يوان صيني. تركز شركة الروبوتات بالذكاء الاصطناعي "شاربا" (Sharpa) على التشغيل الماهر، واستثمرت "علي بابا" بشكل متزايد في عامي 2025 و2026، لتصبح أحد المساهمين الرئيسيين فيها، ويُقال إن قيمة "شاربا" الحالية تجاوزت 20 مليار يوان. في مجال واجهات الدماغ والحاسوب، قادت "علي بابا" أحدث جولتين من التمويل لـ "جيتي ييلاو" (Jieti Yiliao)، وهي شركة رائدة في مجال واجهات الدماغ الغازية.
كانت استثمارات "علي بابا" المبكرة تركز بشكل أساسي على النشر البيئي حول أعمالها الاستهلاكية الأساسية. في السنوات الثلاث الماضية، خضع المنطق الاستثماري لقسم الاستثمار الاستراتيجي في "علي بابا" لتعديل كبير، حيث لم يعد يركز على السيطرة القسرية، بل يسعى لتحقيق المنفعة المتبادلة، وتحول اتجاه الاستثمار بشكل واضح نحو الذكاء الاصطناعي. بالإضافة إلى الأهداف الكبيرة مثل "تشانغشين"، هناك وزن كبير مخصص لـ "الاستثمار المبكر، والاستثمار في المشاريع الصغيرة، والاستثمار في التقنيات الحدودية". في عام 2023، كان الشكل الرئيسي لمنتجات الذكاء الاصطناعي لا يزال هو chatbot، وكانت سيناريوهات التطبيق ومسارات التسويق لا تزال غير واضحة، وكان هناك شكوك في الصناعة حول آفاقها. في هذا التوقيت، قامت "علي بابا" بإدراج جميع المشاريع النجمية الرائدة في خريطتها الاستثمارية. بالنسبة للشركات المستثمر فيها، لا تقوم "علي بابا" بربطها من خلال الأسهم، بل تترك التآزر يحدث بشكل طبيعي. شركات النماذج الكبيرة وشركات الذكاء الاصطناعي المتجسد لديها حاجة ماسة للقدرة الحاسوبية، وهي عملاء طبيعيون لـ "علي بابا كلاود" (Alibaba Cloud). قال مصدر مطلع إن إنفاق "مون شاو أن ميان" على "علي بابا كلاود" في النصف الأول من هذا العام تجاوز 200 مليون دولار أمريكي. وفقًا للمعلومات العامة، بلغت قيمة مشتريات "ميني ماكس" من القدرة الحاسوبية في الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2025 حوالي 58.4 مليون دولار أمريكي، وكانت "علي بابا كلاود" أكبر مزود لخدماتها السحابية. بالإضافة إلى ذلك، تجاوز الإنفاق السنوي لشركات الذكاء الاصطناعي المتجسد المذكورة أعلاه المستثمر فيها من قبل "علي بابا" على "علي بابا كلاود" 100 مليون دولار أمريكي. في الوقت نفسه، تقدم النماذج الكبيرة مثل "زيبو"، و"مون شاو أن ميان"، و"ميني ماكس" خدمات النماذج للخارج من خلال منصة "بايليان" (Bailian) التابعة لـ "علي بابا كلاود"، مما يسمح لها بالوصول إلى المزيد من العملاء.
ينبع تحول اتجاه الاستثمار الاستراتيجي لـ "علي بابا" من التعديل الاستراتيجي على مستوى مجموعة "علي بابا". في سبتمبر 2023، تولى وو يونغ مينغ منصب الرئيس التنفيذي لمجموعة "علي بابا". بعد توليه المنصب، طرح وو يونغ مينغ محورين استراتيجيين رئيسيين: "المستخدم أولاً، والذكاء الاصطناعي كمحرك". في فبراير 2025، أعلنت "علي بابا" عن استثمار أكثر من 380 مليار يوان لبناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية. بالتزامن مع الاستثمار الذاتي واسع النطاق، بلغ إجمالي استثمارات الأسهم الخارجية التي قام بها قسم الاستثمار الاستراتيجي في "علي بابا" في مجال الذكاء الاصطناعي خلال ثلاث سنوات حوالي 36 مليار يوان. في عام 2025، قامت "علي بابا" ببيع "يينتاي للتجارة" (Intime Retail) و"غاوشين للتجزئة" (Gaoxin Retail) على التوالي، وخفضت تدريجياً حصصها في السوق الثانوية في أسهم متعددة مثل "بيليبيلي" (Bilibili)، و"يوانتونغ إكسبرس" (YTO Express)، و"هواتا للأوراق المالية" (Huatai Securities)، و"تشاينا إنترناشيونال كابيتال كوربوريشن" (CICC)، و"نيت إيز ميوزيك" (NetEase Cloud Music)، و"غوانغشيان ميديا" (Guangxian Media)، وتم في النهاية استخدام أموال تخفيض الحصص في استثمارات الذكاء الاصطناعي. أصبحت "تشانغشين" و"مونتاج تكنولوجي" القوة الرئيسية لاستبدال الرقائق المحلية، وتتمتع "زيبو"، و"مون شاو أن ميان"، و"ميني ماكس" بوضع تنموي جيد، ونمت العديد من شركات الذكاء الاصطناعي المتجسد وشركات تطبيقات الذكاء الاصطناعي المستثمر فيها لتصبح "يونيكورن". بالنسبة لـ "علي بابا"، فإن إدراج "تشانغشين" هو مجرد أول نافذة زمنية في سلسلة من الحصاد المستقبلية.
