شركة سي إف إندستريز الأمريكية تعلن عن صافي أرباح بقيمة 727 مليون دولار للربع الثاني من عام 2026، دون التوقعات

أخبار ar.wedoany.com، أعلنت شركة CF Industries Holdings (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: CF) في 6 أغسطس 2026 عن نتائجها المالية للربع الثاني والنصف الأول من عام 2026. ورغم أن شركة الأسمدة النيتروجينية لم تحقق توقعات أرباح وول ستريت، إلا أن الشركة أحرزت تقدماً في مؤشرات السلامة ومعدلات استغلال الطاقة الإنتاجية ومشروع الأمونيا النظيفة "بلو بوينت" (Blue Point). وأظهرت النتائج المالية أن صافي الأرباح في الربع الثاني بلغ 727 مليون دولار، أي ما يعادل 4.73 دولار للسهم الواحد بعد تخفيض القيمة، مع إيرادات بلغت 2.22 مليار دولار، وكلها دون توقعات المحللين. وبلغ سعر سهم الشركة 116.25 دولاراً، مسجلاً انخفاضاً طفيفاً عن آخر سعر إغلاق. وأشارت الإدارة إلى أن أساسيات العرض والطلب البناءة من المتوقع أن تستمر حتى عام 2027.

بلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) للربع الثاني 1.2 مليار دولار، و2.2 مليار دولار للنصف الأول من عام 2026. وعلى مدى الاثني عشر شهراً الماضية، حققت الشركة صافي أرباح بلغ 2.1 مليار دولار، وأرباح معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بلغت 3.7 مليار دولار، وتدفقات نقدية حرة بلغت 1.8 مليار دولار. وخلال العام الماضي، أعادت CF 1.3 مليار دولار إلى المساهمين من خلال إعادة شراء أسهم بقيمة 958 مليون دولار وتوزيعات أرباح بقيمة 314 مليون دولار، مع بقاء 1.5 مليار دولار متاحة ضمن برنامج إعادة شراء الأسهم الحالي البالغ 2 مليار دولار (ساري المفعول حتى عام 2029).

بلغ صافي المبيعات في الربع الثاني 2.22 مليار دولار بهامش ربح إجمالي قدره 51.5%؛ وبلغ إجمالي صافي المبيعات في النصف الأول 4.21 مليار دولار بهامش ربح إجمالي قدره 44.9%. وبلغ صافي الأرباح العائدة لمساهمي الشركة العاديين 727 مليون دولار في الربع الثاني و1.34 مليار دولار في النصف الأول، مع ربحية للسهم بعد تخفيض القيمة بلغت 4.73 دولار و8.71 دولار على التوالي.

من حيث العوامل المؤثرة على الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، ساهم تحسن الأسعار في زيادة الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للربع الثاني على أساس سنوي بمقدار 588 مليون دولار، بينما أدى انخفاض حجم المبيعات إلى تراجع قدره 158 مليون دولار، وزادت تعويضات التأمين عن انقطاع الأعمال بمقدار 50 مليون دولار، وهو ما قابله جزئياً ارتفاع تكاليف أخرى بمقدار 52 مليون دولار. وفي النصف الأول، بلغت المكاسب السعرية 989 مليون دولار، وانخفض حجم المبيعات بمقدار 197 مليون دولار، وارتفعت تكاليف الغاز الطبيعي المحققة بمقدار 73 مليون دولار، بالإضافة إلى أرباح تسوية دعوى قضائية بمقدار 170 مليون دولار.

حتى 30 يونيو 2026، بلغ متوسط معدل الحوادث القابل للتسجيل على أساس متحرك لاثني عشر شهراً 0.16 حادث لكل 200,000 ساعة عمل، وهو أفضل بشكل ملحوظ من المعيار القياسي لقطاع تصنيع الأسمدة لدى مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (Bureau of Labor Statistics) البالغ 1.9 حادث. خلال النصف الأول من عام 2026، حققت CF معدل استغلال للطاقة الإنتاجية للأمونيا المتاحة بلغ 98% (باستثناء مصنع Yazoo City، الذي من المتوقع أن يستأنف عملياته في النصف الأول من عام 2027)، وبلغ متوسط معدل استغلال الطاقة الإنتاجية على أساس متحرك لخمس سنوات 96%، متجاوزة نظراءها في أمريكا الشمالية بعشر نقاط مئوية، وهو ما يعادل إنتاجاً إضافياً سنوياً يبلغ حوالي مليون طن من الأمونيا.

حصل مشروع الأمونيا النظيفة "بلو بوينت" على الترخيص في يوليو، وبدأت أعمال الإنشاء في أغسطس 2026. هذا المشروع المشترك تنفذه CF بالتعاون مع JERA وشركة ميتسوي (Mitsui)، وتتوقع CF استثمار إجمالي قدره 1.5 مليار دولار، بالإضافة إلى 550 مليون دولار للمرافق العامة. وقد اكتمل تشكيل المشروع المشترك، واتخذ القرار النهائي للاستثمار (FID)، وتم الحصول على عقود فروقات الأسعار (CfD) من الحكومة اليابانية لصالح JERA وميتسوي. كما أعلنت الشركة عن إجراء دراسة هندسية وتصميمية أولية لتوسعة طاقة إنتاج سائل معالجة عوادم الديزل (DEF) في مصنع Courtright. ومن المتوقع أن يستأنف مصنع Yazoo City الإنتاج في النصف الأول من عام 2027، ليشمل منتجاته الأمونيا ومحلول نترات الأمونيوم وحمض النيتريك ومحلول اليوريا ونترات الأمونيوم ومحلول اليوريا.

تتوقع CF أن تنمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الدورة المتوسطة من حوالي 2.9 مليار دولار حالياً إلى حوالي 3.3 مليار دولار بحلول عام 2030. وتقوم استراتيجية النمو على ثلاث ركائز أساسية: تحقيق الدخل من إزالة الكربون من خلال الإعفاءات الضريبية بموجب البند 45Q وعلاوات المنتجات منخفضة الكربون، ومشروع "بلو بوينت وان" المشترك، ومشاريع تحسين هوامش الربحية.

يشهد سوق الأسمدة النيتروجينية العالمي استمرار ضيق العرض: انقطاعات في الإمدادات من روسيا والشرق الأوسط، ومن المتوقع أن تظل صادرات اليوريا الصينية خاضعة لحصص صارمة في عام 2026، بحجم صادرات يتراوح بين 4 و6 ملايين طن متري؛ ومن المتوقع أن ترتفع واردات الهند إلى 10-11 مليون طن متري بسبب انخفاض الإنتاج المحلي؛ ومن المتوقع أن تبلغ واردات البرازيل من اليوريا 7-8 ملايين طن متري، مع استمرار قوة الطلب في النصف الثاني من عام 2026. وتواصل تكاليف الطاقة المرتفعة الضغط على الإنتاج الأوروبي، بينما يواجه منتجو الشرق الأوسط وروسيا علاوات مخاطر جيوسياسية.

من عام 2021 حتى الربع الثاني من عام 2026، حققت CF تدفقات نقدية حرة سنوية تتراوح بين 1.4 و2.8 مليار دولار، وانخفض عدد الأسهم القائمة من 208 ملايين سهم إلى 152 مليون سهم، بنسبة انخفاض قدرها 27%. وفي الاثني عشر شهراً المنتهية في الربع الثاني من عام 2026، بلغت التدفقات النقدية التشغيلية 2.98 مليار دولار، والنفقات الرأسمالية 1.07 مليار دولار، والتوزيعات على الحصص غير المسيطرة 376 مليون دولار، وبلغت المساهمات من الحصص غير المسيطرة 289 مليون دولار، لتصل التدفقات النقدية الحرة في النهاية إلى 1.82 مليار دولار. وارتفعت النقدية في النصف الأول من عام 2026 إلى 2.48 مليار دولار من 1.98 مليار دولار في نهاية عام 2025. خلال الربع الثاني، أعادت CF شراء حوالي مليوني سهم بتكلفة 225 مليون دولار، ودفعت توزيعات أرباح. وبلغت التوزيعات الربعية المعلنة في يوليو 0.60 دولار للسهم، بزيادة قدرها 20% عن الربع السابق.

ارتفع عدد الأطنان المكافئة من النيتروجين سنوياً لكل 1000 سهم قائم من 17 طناً في عام 2010 إلى 54 طناً في الربع الثاني من عام 2026، ومن المتوقع أن يصل إلى 63 طناً بحلول عام 2030. منذ عام 2010، نمت الطاقة الإنتاجية لشركة CF بنسبة 36%، بينما انخفضت حقوق الملكية بنسبة 57%. ومن المتوقع أن تنمو الطاقة الإنتاجية للشركة من 8.2 مليون طن مغذٍ في الربع الثاني من عام 2026 بنسبة 6% لتصل إلى 8.7 مليون طن بحلول عام 2030؛ ومن المتوقع أن ينخفض عدد الأسهم القائمة من 151.6 مليون سهم بنحو 9% إلى حوالي 138 مليون سهم.

من عام 2022 حتى الاثني عشر شهراً المنتهية في الربع الثاني من عام 2026، تراوحت التدفقات النقدية الحرة السنوية لشركة CF بين 1.45 و2.78 مليار دولار، وبلغ متوسط معدل تحويل التدفقات النقدية الحرة إلى الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك حوالي 60%، بينما بلغ معدل التحويل في الاثني عشر شهراً المنتهية في الربع الثاني من عام 2026 نسبة 50%. بلغ العائد على التدفقات النقدية الحرة لشركة CF في الاثني عشر شهراً المنتهية في الربع الثاني من عام 2026 نسبة 11.1%، مقارنة بنسبة 3.0% لقطاع الصناعات في مؤشر S&P 500 ونسبة 3.1% لقطاع المواد في المؤشر نفسه.

من المتوقع أن تبلغ النفقات الرأسمالية الممولة من قبل CF في عام 2026 حوالي 950 مليون دولار، منها حوالي 400 مليون دولار مرتبطة بمشروع "بلو بوينت". ومن المتوقع أن يبلغ إجمالي إنتاج الأمونيا في عام 2026 حوالي 9.5 مليون طن، متضمناً تأثير التوقف المستمر لمصنع Yazoo City. ويظهر تحليل الحساسية أن نطاق الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك يتراوح بين 600 مليون دولار في سيناريو الأسعار المنخفضة (يوريا بسعر 300 دولار للطن، وغاز طبيعي بسعر 5.00 دولارات لكل مليون وحدة حرارية بريطانية) و5.5 مليار دولار في سيناريو الأسعار المرتفعة (يوريا بسعر 550 دولاراً للطن، وغاز طبيعي بسعر 2.00 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية). كل تغير قدره 50 دولاراً للطن في أسعار اليوريا المحققة يقابله تغير سنوي في الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك يبلغ حوالي 800 مليون دولار.

على المدى الطويل، من المتوقع أن يتجاوز نمو الطلب العالمي على الأسمدة النيتروجينية نمو الطاقة الإنتاجية، مما سيؤدي إلى تشديد توازن العرض والطلب. ومن المتوقع أن تواصل أوروبا خفض إنتاجها بسبب ارتفاع تكاليف المواد الخام والصيانة، بينما يحافظ منتجو الشرق الأوسط وروسيا على علاوات المخاطر بسبب العوامل الجيوسياسية، مع ارتفاع تكاليف رأس المال وزيادة حالة عدم اليقين في التوزيع.