إكسون موبيل وغيرها تتنافس على شراء أصول شل الكيميائية في أمريكا بقيمة 8 مليارات دولار

أخبار ar.wedoany.com، في 24 أغسطس، اجتذبت الأصول الكيميائية الأمريكية التي تعتزم شركة شل بيعها اهتمام كل من إكسون موبيل، وليوندل باسل، وأبولو غلوبال مانجمنت، والإدارة الكيميائية لشركة النفط الكويتية للمنافسة على شرائها، ومن المتوقع أن يصل سعر الصفقة إلى 8 مليارات دولار كحد أقصى.

وقد قدم المشترون المحتملون عروضاً أولية غير ملزمة في شهر يوليو، وتشمل خطط الاستحواذ إما الاستلام الكامل لأعمال شل الكيميائية في أمريكا، أو شراء مصانع أو أصول محددة بشكل منفصل. وتعد هذه العروض مجرد مؤشرات مبدئية في المرحلة المبكرة من الصفقة، ولا تعني أن شل قد اختارت المشتري، كما لا تشكل اتفاقية استحواذ ملزمة.

تتكون الأعمال المعنية من أربعة مجمعات إنتاج كيميائي موزعة في ولايات لويزيانا وتكساس وبنسلفانيا الأمريكية، وتشمل المنتجات الإيثيلين والبروبيلين والبيوتاديين والفينول والأسيتون وأوليفينات ألفا والإيثيلين جلايكول والبولي إيثيلين، وتستهدف بشكل أساسي قطاعات تصنيع البلاستيك والمنظفات والأدوية والدهانات ومنتجات العناية اليومية. وتشمل المواقع الرئيسية لإنتاج شل الكيميائي في أمريكا: دير بارك، وجيسمار، ونوركو، وشل بوليمرز موناكا.

يُعد مجمع شل بوليمرز موناكا من بين المواقع الأكبر استثماراً ضمن محفظة الأصول. يقع المشروع في ولاية بنسلفانيا، وبدأ التشغيل في نوفمبر 2022، باستثمارات تراكمية من شل بلغت حوالي 14 مليار دولار، وبطاقة تصميمية سنوية تبلغ 1.6 مليون طن من حبيبات البولي إيثيلين. يعتمد المصنع على الإيثان المستخرج من حوضي مارسيلوس ويوتيكا كمواد خام، وتُورد منتجاته إلى أسواق التعبئة والتغليف والسلع اليومية والمنتجات الصناعية في الولايات المتحدة. وفي حال إدراج هذا المصنع ضمن نطاق الصفقة النهائية، فإن التقييم الإجمالي البالغ 8 مليارات دولار كحد أقصى سيكون أدنى بوضوح من إجمالي النفقات الرأسمالية التي أنفقتها شل على منشآتها في أمريكا.

تتركز المواقع الثلاثة الأخرى بشكل رئيسي على ساحل الخليج الأمريكي. ينتج مجمع دير بارك الإيثيلين والبروبيلين والبيوتاديين والبنزين والفينول والأسيتون، بطاقة إنتاجية متكاملة سنوية تبلغ حوالي 834 ألف طن من الإيثيلين؛ بينما ينتج مجمع جيسمار أوليفينات ألفا والكحولات الدهنية والكحولات الإيثوكسيلية وأكسيد الإيثيلين والإيثيلين جلايكول، بطاقة سنوية تبلغ حوالي 920 ألف طن من الأوليفينات الخطية عالية الكربون؛ أما مجمع نوركو فيتميز بتكامل مع منشآت التكرير، بطاقة سنوية تبلغ حوالي 1.372 مليون طن من الإيثيلين و260 ألف طن من البيوتاديين. وتختلف المواقع فيما بينها من حيث مصادر المواد الخام وهيكل المنتجات والعملاء النهائيين، مما يوفر خيارات متعددة للبيع الكلي أو التجزئة.

بدأت شل عملية إعادة هيكلة أصولها الكيميائية في أمريكا وأوروبا في عام 2025. ففي مارس 2025، بدأت الشركة تقييم الخيارات الاستراتيجية للأصول المعنية، بما في ذلك البيع أو إدخال شركاء أو تعديل بعض منشآت الإنتاج. كما أدرج التقرير السنوي لشركة شل لعام 2025 الأصول الكيميائية الأمريكية ضمن محفظة الأعمال التي تسعى إلى فرص استراتيجية وتعاونية، ويشير تقديم المشترين المحتملين لعروض أولية إلى أن عملية التعديل قد انتقلت من مرحلة تقييم الأصول إلى مرحلة فرز المشترين.

تعكس البيانات التشغيلية أيضاً ضغوط الربحية التي تواجهها أعمال شل الكيميائية. ففي عام 2025، انخفضت مبيعات الشركة من المواد الكيميائية من 11.875 مليون طن في العام السابق إلى 9.26 مليون طن، بانخفاض نسبته حوالي 22%؛ وارتفع معدل استخدام الوحدات الكيميائية من 76% إلى 78%، لكن هوامش ربح المنتجات الكيميائية واصلت تعرضها للضغوط. وخلال الفترة نفسها، انخفضت الأرباح المعدلة لأعمال المواد الكيميائية والمنتجات المكررة من 2.934 مليار دولار إلى 1.051 مليار دولار، حيث توسعت الخسائر المعدلة للقطاع الفرعي الكيميائي بمقدار 693 مليون دولار مقارنة بعام 2024. وتصنف شل انخفاض هوامش الربح والتغيرات الضريبية غير المواتية وضعف بيئة السوق كأبرز العوامل المؤثرة.

تتميز هذه المنافسة على الاستحواذ بمشاركة مشترين صناعيين ومستثمرين ماليين في الوقت نفسه. فإكسون موبيل وليوندل باسل تمتلكان بالفعل أنظمة إنتاج ومبيعات بتروكيماوية واسعة النطاق، بينما تمتلك الإدارة الكيميائية لشركة النفط الكويتية قاعدة في المواد الخام الأولية والأعمال الكيميائية، فيما يمثل أبولو غلوبال مانجمنت رأس المال الخاص في المنافسة على محفظة الأصول. وتغطي العروض المقدمة من الأطراف المختلفة كلاً من الاستحواذ الكلي والتجزئة، ويمكن لشل اختيار مسار الصفقة اللاحق بناءً على هيكل المنتجات والأداء التشغيلي والتقييم لكل مصنع.