أخبار ar.wedoany.com، أظهر التقرير التمهيدي لأداء النصف الأول من عام 2026 الصادر عن شركة "إنسبور" (Inspur) أن صناعة أجهزة الحوسبة في الصين تعمل على تجاوز أزمة الربحية. وأشار الإعلان إلى أن الشركة تتوقع أن تتراوح صافي الأرباح العائدة للمساهمين في الشركة المدرجة بين 2.6 مليار يوان و3.1 مليار يوان خلال النصف الأول، بزيادة نسبتها 226% إلى 288% على أساس سنوي. وحتى بعد استبعاد البنود غير المتكررة، سجل صافي الربح بعد خصم البنود غير المتكررة نموًا سنويًا مرتفعًا بلغت نسبته 206% إلى 280%، مما يستبعد تأثير الإيرادات لمرة واحدة خارج النشاط الرئيسي.
على مستوى البيانات ربع السنوية، اقتربت أرباح "إنسبور" في الربع الثاني من إجمالي أرباحها السنوية لعام 2025 بأكمله. في السنوات الماضية، عانى مصنعو الخوادم الكاملون في الصين من هوامش ربح منخفضة للغاية بسبب تشابه المنتجات وحدة المنافسة السعرية، بل ووُصفوا بأنهم "مصنعون بتعاقد منخفض الهامش". ويعزى هذا النمو الكبير في الأرباح بشكل رئيسي إلى شحنات خوادم الذكاء الاصطناعي وأنظمة التبريد السائل عالية السعر.
بمقارنة المعلومات التي كشفت عنها الشركات المختلفة مؤخرًا، يتبين أن توسع نطاق الربحية أصبح ظاهرة شائعة في القطاع بأكمله. أظهرت نتائج أعمال النصف الأول التي أصدرتها شركة "شينغيون تكنولوجي" (Xingyun Technology) في الفترة نفسها أن إيرادات أعمال الحوسبة لديها سجلت أعلى نمو سنوي بلغ 604%، كما وقعت مؤخرًا عقدًا كبيرًا طويل الأجل لخدمات الحوسبة بقيمة إجمالية تبلغ 5.5 مليار يوان، ودخل مصنعها الخارجي في تايلاند مرحلة الإنتاج الضخم. في أوائل يوليو، تقدمت شركة "سوبر فيوجن" (Super Fusion) رسميًا بطلب للإدراج في بورصة تشاينا جيم (ChiNext) لطرح عام أولي، وتخطط لجمع 8 مليارات يوان. وأظهرت نشرة الإصدار أن إيرادات خوادم الذكاء الاصطناعي تجاوزت 50% من إجمالي الإيرادات، وأن منتجها الرئيسي هو مجموعات الحوسبة الذكية واسعة النطاق. في يونيو، كشفت شركة "تشونغكي شوغوانغ" (Sugon) عن خطة لإصدار سندات قابلة للتحويل بقيمة 8 مليارات يوان، سيتم تخصيص جميع الأموال لبناء خوادم التدريب والاستدلال للذكاء الاصطناعي ومجموعات التبريد السائل. وأظهرت البيانات الرسمية أن إيرادات خوادم التبريد السائل لشركة "تشونغكي شوغوانغ" نمت بنسبة 180% على أساس سنوي.
ما يدعم مرونة أرباح مصنعي الخوادم الكاملين هو التحسن المتزامن في أبعاد متعددة مثل الطلب والمنتجات والتكاليف. على جانب الطلب، دخلت شركات الإنترنت الكبرى في الصين ومشغلو الاتصالات الثلاثة الكبار تباعًا في دورة جديدة لبناء مراكز الحوسبة الذكية، وتحولت النفقات الرأسمالية على الحوسبة بمئات المليارات إلى طلبات لمجموعات تضم عشرات الآلاف من البطاقات من مصنعي الخوادم في المرحلة الوسطى. في الوقت نفسه، تسارعت خطط الحوسبة الذاتية التطوير لشركات السحابة الخارجية، حيث رفعت AWS توقعاتها لشحن خوادم ASIC من نوع Trainium ذاتية التطوير في الربع الثالث من عام 2026 بنسبة تتراوح بين 20% و30%، كما واصلت شركات مثل جوجل ومايكروسوفت زيادة استثماراتها في البنية التحتية للحوسبة. على جانب المنتجات، كانت الخوادم العامة المبردة بالهواء التقليدية ذات حواجز تقنية منخفضة وتشابه كبير، مما أدى إلى هوامش ربح ضئيلة. ومع انتشار سيناريوهات تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة والاستدلال عالي الحمل، ارتفعت متطلبات التبريد والاستقرار لأجهزة الحوسبة عالية الطاقة بشكل كبير، واستمر الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي عالية الأداء وخوادم التبريد السائل المناسبة للسيناريوهات الراقية في الانفجار. في مؤتمر الذكاء الاصطناعي العالمي في شنغهاي (WAIC) في 7 يوليو، أعلنت هواوي أنها ستعرض رسميًا الجهاز الحقيقي للعقدة الفائقة Atlas 950 SuperPod التي تضم عشرات الآلاف من البطاقات في 17 يوليو، حيث يدعم هذا الهيكل الاتصال الكامل لما يصل إلى 8192 بطاقة NPU من سلسلة Ascend، مما أدى مباشرة إلى زيادة طلبات الشركات المصنعة للمكونات الأولية في الصين مثل الموصلات عالية السرعة ورقائق التبديل. على جانب التكاليف، وفقًا لبيانات أبحاث TrendForce، من المتوقع أن ترتفع أسعار عقود DRAM العامة في الربع الثالث من عام 2026 بنسبة 13% إلى 18% على أساس ربع سنوي، وأن ترتفع أسعار عقود NAND Flash بنسبة 10% إلى 15% على أساس ربع سنوي.
في ظل ارتفاع أسعار المكونات الأولية، يمكن لشركات الخوادم الكاملة الرائدة، بفضل قدرتها على الشراء بأسعار ثابتة طويلة الأجل والطلبات واسعة النطاق وقدرتها على تسعير المنتجات الراقية، نقل ضغوط التكلفة بسلاسة؛ بينما تواجه الشركات الصغيرة والمتوسطة، بسبب ضعف قدرتها على التفاوض، ضغطًا مستمرًا على هوامش الربح، وتتركز الطلبات والأرباح في القطاع بشكل أكبر لدى الشركات الرائدة. ومع ذلك، لا تزال مخاطر سلسلة التوريد قائمة. في أوائل يوليو، تسببت الشائعات حول تأجيل الجيل الجديد من خوادم Kyber من شركة إنفيديا في تقلبات حادة قصيرة الأجل في قطاع لوحات الدوائر المطبوعة (PCB) العالمي وقطاع الخوادم الكاملة، على الرغم من أن إنفيديا نفت رسميًا في وقت لاحق من ذلك اليوم وأكدت أن خارطة الطريق لم تتغير، إلا أن هذا يعكس أن المسار التقني وجدول الشحن لمصنعي الخوادم الكاملة لا يزالان متأثرين بعمالقة الرقائق الخارجية. كما أن رفع AWS لتوقعات شحن خوادم ASIC من نوع Trainium ذاتية التطوير بنسبة 20% إلى 30% يشير إلى أن اتجاه تطوير الرقائق الذاتية لشركات السحابة قد يؤدي في المستقبل إلى تحويل الطلبات بعيدًا عن خوادم GPU البحتة على المدى الطويل.
من خلال زيادة شحنات خوادم الذكاء الاصطناعي والتبريد السائل، تودع صناعة الخوادم الصينية حالة هوامش الربح المنخفضة السابقة، وتدعم البيانات الفعلية جداول الطلبات واستعادة الربحية. إن اتجاه تحسن القطاع واضح، لكن التقلبات في المسار المقبل وتكرارية الاختراقات التقنية لا تزال تتطلب من السوق الحفاظ على العقلانية والتدقيق.
