أخبار ar.wedoany.com، وقع الرئيس ترامب إعلانًا بتعديل الرسوم الجمركية بموجب المادة 232 على واردات الألمنيوم، وأصدر توجيهات لوزارة التجارة بوضع برنامج حوافز استثمارية لمصاهر الألمنيوم. أغلقت عقود الألمنيوم الفورية في بورصة لندن للمعادن (LME) عند 3155 دولارًا للطن، بينما بلغ سعر عقود الثلاثة أشهر 3140 دولارًا للطن، مما يشير إلى تفوق السعر الفوري على السعر الآجل، ويعكس شحًا في المعروض الفوري.
يظهر منحنى العقود الآجلة في LME وجود فارق سعري عكسي قدره 120 دولارًا للطن بين السعر الفوري وعقود ديسمبر 2029، أي أن سعر العقود طويلة الأجل أقل بنسبة 3.8% من السعر الفوري. ويعني ذلك أن السوق يتوقع استمرار قيود العرض لفترة أطول من الوقت اللازم لزيادة طاقة المصاهر الجديدة. يستهدف هذا الإجراء الفجوة في طاقة المصاهر المحلية، وليس ضعف الطلب على الألمنيوم. فالمصاهر الأمريكية غير قادرة على تلبية الطلب المحلي على الألمنيوم الأولي، ورغم أن الإعلان لم يحدد حجم الفجوة، إلا أنه يجمع بين المادة 232 وحوافز رأسمالية لتسريع الاستثمار.
بموجب المادة 232 من قانون التوسع التجاري لعام 1962، يحق للرئيس تعديل الواردات التي تُعتبر تهديدًا للأمن القومي. يوجه الإعلان وزارة التجارة لإنشاء برنامج حوافز، حيث يمكن للشركات العائدة المعتمدة استيراد كميات معادلة من الألمنيوم الأولي بنصف معدل الرسوم الجمركية القياسي بموجب المادة 232، مما يخفض تكاليف الاستيراد خلال فترة بناء الطاقة الإنتاجية. لكن الإعلان لم يحدد موعد بدء الموافقات.
نظرًا لأن بناء طاقة صهر جديدة يستغرق عدة سنوات، فإن هذا الإعلان لم يزد المعروض من الألمنيوم في الولايات المتحدة بشكل فوري. تشجع السياسة الاستثمار طويل الأجل بدلاً من زيادة الإنتاج على المدى القصير. إذا أصدرت وزارة التجارة قواعد برنامج الحوافز، فقد يتقلص فارق السعر العكسي البالغ 15 دولارًا للطن بين السعر الفوري وعقود الثلاثة أشهر في LME. في يونيو 2026، انخفضت واردات الصين من خردة الألمنيوم بنسبة 16.9% على أساس سنوي إلى 133 ألف طن متري، وبانخفاض شهري قدره 12.5%، مسجلة الشهر الثالث على التوالي من الانخفاض. إذا استمر هذا الاتجاه، أي انخفاض سنوي بنسبة 16.9% وشهري بنسبة 12.5%، وبعد الشهر الرابع على التوالي من الانخفاض، فقد يتسع فارق السعر العكسي البالغ 120 دولارًا للطن بين السعر الفوري وعقود ديسمبر 2029، نظرًا لأن انخفاض المواد الخام المعاد تدويرها يزيد من فجوة العرض المحلية.
يواجه مستهلكو الألمنيوم تكاليف مدخلات أعلى، ما لم يكن موردوهم مؤهلين للحصول على معدل الرسوم المخفض. قد تستفيد شركات إنتاج الألمنيوم الأولي الأمريكية من المشاريع المعتمدة التي تقلل المنافسة على الواردات وتدعم توسيع الطاقة الإنتاجية. تظهر بيانات مستودعات LME أن إجمالي السندات الملغاة بلغ 33,875 طنًا متريًا، أي حوالي 12% من إجمالي المخزون البالغ 280,100 طن متري، مما يشير إلى استمرار الطلب على المعدن المادي.
سعر الألمنيوم الفوري في LME أعلى من جميع العقود الآجلة حتى ديسمبر 2029، مما يشكل فارقًا سعريًا عكسيًا قدره 120 دولارًا للطن. من غير المرجح أن يعود هذا الهيكل إلى وضعه الطبيعي قبل دخول إمدادات جديدة إلى السوق أو ضعف الطلب المادي. إذا ارتفع سعر عقود الألمنيوم لثلاثة أشهر في LME فوق السعر الفوري، أو انخفضت السندات الملغاة إلى أقل من 12% من المخزون، فسيشير ذلك إلى أن شح العرض الفوري آخذ في التخفيف. قبل ظهور هذه الإشارات، يستمر فارق السعر العكسي الحالي في دعم وجهة نظر تقييد العرض.
