حظر تصدير النحاس في الكونغو وخفض أنتوفاغاستا للإنتاج يرفعان النحاس في شنغهاي إلى 109780 يوان/طن في أغسطس

أخبار ar.wedoany.com، في الآونة الأخيرة، دفعت المخاوف بشأن الرسوم الجمركية الأمريكية على النحاس أسعار النحاس إلى الارتفاع أولاً ثم الانخفاض. اخترق عقد النحاس الرئيسي في بورصة شنغهاي للعقود الآجلة نطاق التداول العرضي الذي يتركز حول 105000 يوان/طن، ورفع مركز السعر إلى ما يقارب 108000 يوان/طن. وفي النصف الثاني من شهر أغسطس، أدى شح المعروض الفوري في الأسواق الخارجية إلى ارتفاع سريع في علاوة السعر الفوري في بورصة لندن للمعادن (LME)، حيث ارتفع سعر النحاس مؤقتاً إلى 109780 يوان/طن، لكنه تراجع في النهاية عن كامل مكاسبه بسبب غياب محفزات جوهرية مستدامة في الأساسيات.

في أوائل أغسطس، أظهرت بيانات معهد إدارة التوريدات الأمريكي (ISM) أن مؤشر التصنيع الأمريكي لشهر يوليو ارتفع إلى 55.6، متجاوزاً التوقعات البالغة 53.9، مسجلاً أعلى مستوى له منذ مايو 2022؛ وفي المقابل، أظهرت بيانات ستاندرد آند بورز جلوبال (S&P Global) أن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي لنفس الفترة بلغ 53.9، دون تغيير عن يونيو، مسجلاً أدنى مستوى له في ثلاثة أشهر، مما يعكس تبايناً واضحاً بين المؤشرين. على صعيد التوظيف، أضاف قطاع التوظيف الخاص (ADP) 44 ألف وظيفة في يوليو، وهو أقل بكثير من التوقعات البالغة 70 ألف وظيفة؛ كما انخفضت الوظائف غير الزراعية في يوليو بمقدار 23 ألف وظيفة، منحرفة بشكل كبير عن التوقعات بزيادة 80 ألف وظيفة، وأقل من الحد الأدنى لتوقعات جميع الاقتصاديين، مسجلة أسوأ أداء هذا العام؛ وتم خفض أرقام الوظائف غير الزراعية لشهري مايو ويونيو مجتمعة بمقدار 103 آلاف وظيفة. وأظهرت بيانات مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) أن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) ارتفع بنسبة 3.4% على أساس سنوي في يوليو، متراجعاً من 3.5% في يونيو، مسجلاً أدنى مستوى له منذ مارس؛ كما تقلص معدل التضخم الأساسي من 2.6% إلى 2.5% على أساس سنوي.

وتحت هذا التأثير، استمرت توقعات السوق بشأن مسار السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي خلال العام الجاري في التعديل. ففي أوائل أغسطس، انخفضت احتمالية رفع أسعار الفائدة في سبتمبر من接近 70% إلى 56%، كما تراجعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات وسنتين. وبعد صدور بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر يوليو، خفض السوق مرة أخرى رهاناته على رفع أسعار الفائدة في 2026، وتوقع تأجيل خطة رفع الفائدة المقررة في سبتمبر. وبعد الانخفاض السريع لمؤشر الدولار في نهاية يوليو، تذبذب الشهر عند مستويات منخفضة بين 99.45 و99.85 نقطة، مما كان له تأثير معتدل على أسعار النحاس.

على الصعيد الجيوسياسي، لا تزال الأوضاع بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران في حالة من الجمود. فبعد الضربة العسكرية الأمريكية الإسرائيلية على إيران في 28 فبراير، مر السوق بمرحلة ذعر أولية؛ ثم أعقب ذلك فشل المفاوضات غير المباشرة في منتصف أبريل، وإلغاء المفاوضات في نهاية أبريل، ووقوع اشتباكات متفرقة في مايو، وتوقيع مذكرة تفاهم بين الولايات المتحدة وإيران في منتصف يونيو، ثم تجدد القتال في يوليو، دون أن تشهد العلاقات أي تغيير جوهري حتى أغسطس. وقد تراجعت حساسية السوق تجاه هذه القضية، ولم يؤثر ارتفاع أسعار النفط الدولية خلال الشهر بشكل ملحوظ على توقعات مسار السياسة النقدية الأمريكية، حيث يظل التركيز منصباً على توقعات سياسات الاحتياطي الفيدرالي وأداء الأسواق المالية العالمية.

على صعيد المعروض، أعلنت حكومة جمهورية الكونغو الديمقراطية في أوائل أغسطس حظراً فورياً على تصدير مركزات النحاس. كما خفضت شركة أنتوفاغاستا (Antofagasta) توجيهات إنتاج النحاس لعام 2026 من 650-700 ألف طن إلى 625-655 ألف طن، وذلك بسبب توقف الإنتاج في منجمها لوس بيلامبرس (Los Pelambres) المتأثر بالأمطار الغزيرة غير المسبوقة التي شهدها إقليم كوكيمبو (Coquimbo) التشيلي في يوليو. وفي بنما، زار وزير التجارة والصناعات خوليو مولتو (Julio Moltó) مناطق دونوسو (Donoso) وأومار توريخوس إيريرا (Omar Torrijos Herrera) ولا بينتادا (La Pintada)، حيث التقى بعمال المناجم والحكومات المحلية والموردين، ومن المقرر إحالة التوصيات إلى اللجنة المشتركة بين الوزارات للتقييم، مما عزز التوقعات بإعادة تشغيل منجم كوبري بنما (Cobre Panamá) التابع لشركة فيرست كوانتوم (First Quantum). وأظهرت بيانات شبكة شنغهاي للمعلومات المعدنية (SMM) أن رسوم معالجة مركزات النحاس المستوردة تسارع توسعها في النطاق السلبي، حيث انخفضت إلى -175.37 دولار/طن بحلول الأسبوع المنتهي في 17 أغسطس، مما زاد الضغط على هوامش أرباح المصاهر.

فيما يتعلق بالنحاس الخردة، اتسع فرق السعر بين النحاس المكرر والنحاس الخردة شاملاً الضريبة محلياً في أغسطس من أقل من 3500 يوان/طن في بداية الشهر إلى أكثر من 5000 يوان/طن؛ كما ارتفعت نقاط الفوترة للنحاس الخردة في قوانغدونغ مجدداً بسبب شح المعروض من المواد الخام شاملة الضريبة، لتصل إلى مستوى مرتفع بلغ 11.5% في أغسطس، ومن المتوقع أن تستمر المشكلات الهيكلية في جانبي العرض والطلب.

على صعيد الإنتاج، يتواصل الانخفاض الشهري لإنتاج النحاس المكرر محلياً منذ الربع الثاني، حيث تتوقع شبكة SMM أن ينخفض إلى 1.1392 مليون طن في أغسطس. وتواصل مخزونات البورصات العالمية تدفقها نحو الولايات المتحدة: فمخزونات بورصة شنغهاي للعقود الآجلة تقل عن 70 ألف طن، محافظة على أدنى مستوى لها هذا العام، لكنها تعادل تقريباً مستوياتها في الفترات المماثلة من السنوات السابقة؛ وشهدت مخزونات النحاس في بورصة لندن للمعادن (LME) استقراراً بعد توقف الانخفاض، حيث تراجعت إلى 205 آلاف طن كحد أدنى في منتصف أغسطس؛ بينما واصلت مخزونات بورصة نيويورك التجارية (COMEX) تراكمها منذ منتصف أبريل، لتتجاوز 730 ألف طن بحلول أغسطس.

على صعيد الطلب النهائي، تتوقع شبكة SMM أن يبلغ معدل تشغيل شركات تصنيع الكابلات والأسلاك المحلية 68.64% في أغسطس، متراجعاً عن يوليو. وتُظهر تقارير جدولة الإنتاج للثلاثي الرئيسي للأجهزة المنزلية الصادرة عن منصة "الصناعة أونلاين" (Industry Online) أن جدولة إنتاج مكيفات الهواء المنزلية في أغسطس بلغت 10.73 مليون وحدة، بانخفاض 16.7% مقارنة بالإنتاج الفعلي لنفس الفترة من العام الماضي؛ وبلغت جدولة إنتاج الثلاجات 8.77 مليون وحدة، بزيادة طفيفة قدرها 0.7%؛ وبلغت جدولة إنتاج الغسالات 8.83 مليون وحدة، بزيادة 2.3%. وأظهرت بيانات الجمعية الصينية لصناعة السيارات أن إنتاج السيارات في الصين خلال يوليو بلغ 2.573 مليون وحدة، بانخفاض 0.7% على أساس سنوي؛ وبلغت المبيعات 2.584 مليون وحدة، بانخفاض 0.3% على أساس سنوي؛ وبلغ إنتاج سيارات الطاقة الجديدة 1.576 مليون وحدة، بزيادة 26.8% على أساس سنوي، والمبيعات 1.561 مليون وحدة، بزيادة 23.7% على أساس سنوي، متجاوزة حصة 60% من إجمالي المبيعات لأول مرة. وبلغ صادرات السيارات في ذلك الشهر 1.043 مليون وحدة، منها 553 ألف وحدة من سيارات الطاقة الجديدة، بزيادة 1.5 مرة على أساس سنوي.

وبشكل عام، فإن موجة الارتفاع والانخفاض السريعة في أسعار النحاس الناجمة عن مخاوف المعروض قد انتهت بشكل أساسي. وفي الفترة المقبلة، ستركز الأسواق على البيانات الاقتصادية الأمريكية الجديدة وتعديلات التوقعات. وعلى صعيد الأساسيات، يستمر شح المعروض من الخامات في الخارج، ولا تزال المشكلات الهيكلية في معروض النحاس الخردة قائمة؛ وعلى جانب الطلب، يواصل قطاع السيارات تعافيه، بينما تتأثر مكيفات الهواء بالعوامل الموسمية، ويشهد استهلاك الكابلات استقراراً، مع وجود تفاوت في استهلاك النحاس بين القطاعات المختلفة. ومن المتوقع أن تتجه أسعار النحاس في الفترة القادمة إلى تذبذب طفيف مع ميل صعودي.