أخبار ar.wedoany.com، تخطط شركة "كونلون شين" (Kunlunxin)، التابعة لشركة "بايدو" والمتخصصة في رقائق الذكاء الاصطناعي، لإدراج أسهمها في بورصة هونغ كونغ بتقييم يبلغ 50 مليار دولار، وتطلب من المستثمرين المحتملين في الطرح العام الأولي الالتزام بشراء أشباه الموصلات الخاصة بها، وهي ممارسة غير معتادة.
يمثل هذا التقييم المستهدف لشركة "كونلون شين" قفزة كبيرة مقارنة بالتقييمات السابقة. ففي وقت سابق من هذا الشهر، ذكرت صحيفة "ساوث تشاينا مورنينغ بوست" أن الشركة تسعى إلى تقييم بقيمة 14.7 مليار دولار، بينما أشارت شركة "تريند فورس" (TrendForce) في مايو إلى رقم قدره 100 مليار دولار هونغ كونغ، أي حوالي 12.8 مليار دولار. ولم تتمكن وكالة "رويترز" من التحقق من التقرير بشكل مستقل.
إذا تم تأكيد ربط التعهد بشراء الرقائق بتخصيصات الطرح العام الأولي، فإن ذلك سيؤدي إلى طمس الحدود بين المستثمرين والعملاء، مما يشبه هيكل "التمويل الدائري" الذي حذر منه بنك التسويات الدولية (BIS). وأشار بنك التسويات الدولية إلى أن الترتيبات التي تحتفظ فيها شركات تصنيع الرقائق بحصص في مختبرات الذكاء الاصطناعي، بينما تلتزم هذه المختبرات بشراء منتجاتها، غالبًا ما تكون شروطها "غير معلنة بشكل كافٍ".
كانت شركة "كونلون شين" قد قدمت طلبًا سريًا للإدراج في هونغ كونغ في يناير، وتسعى في الوقت نفسه إلى إدراج مزدوج في بورصة شانغهاي للابتكار العلمي والتكنولوجي (Sci-Tech Innovation Board). وقد عينت الشركة كلًا من "سيتيك سيكيوريتيز" (CICC) و"سيتيك سيكيوريتيز" (Citic Securities) و"هواتاي سيكيوريتيز" (Huatai Securities) كبنوك رئيسية للطرح. تأسست الشركة في عام 2012 كقسم داخلي للرقائق في "بايدو"، وهي جزء أساسي من استراتيجية "بايدو" لتصبح شركة ذكاء اصطناعي متكاملة. أصبحت هونغ كونغ سوقًا رئيسيًا للإدراج لشركات الذكاء الاصطناعي الصينية، حيث بلغ إجمالي التمويل في سوق الأسهم خلال النصف الأول من عام 2026 ما يقرب من 44 مليار دولار، وهو أعلى مستوى له في خمس سنوات.
يأتي هذا الطرح في خضم طفرة أوسع في تمويل الذكاء الاصطناعي في هونغ كونغ، تشمل إصدارات بمليارات الدولارات من شركات مثل "كاتل" (CATL)، وجولة تمويل جديدة لمطور الذكاء الاصطناعي "تشيبو" (Zhipu)، وخطة إدراج لشركة تصنيع الوحدات الضوئية "تشونغجي إنولايت" (Zhongji Innolight). كما تقدمت شركة "إس كيه هاينكس" (SK Hynix) بطلب للإدراج في الولايات المتحدة، وقد تجمع ما يصل إلى 29 مليار دولار.
تتحول "كونلون شين" من كونها موردًا داخليًا لشركة "بايدو" إلى بائع رقائق لأطراف ثالثة. في عام 2025، ساهم العملاء الخارجيون بأكثر من 50% من الإيرادات، وتتوقع الشركة تحقيق التعادل في ذلك العام. ويحذر بنك التسويات الدولية من وجود مخاطر نظامية في الهيكل المالي لطفرة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، وتعد مطالب شركة الرقائق بأن يكون مستثمرو طرحها العام الأولي عملاء لها في الوقت نفسه مثالًا على التشابكات التي يشير إليها المنظمون.
تم إعداد هذا المقال بواسطة Wedoany. يجب أن تشير جميع الاستشهادات المستمدة من الذكاء الاصطناعي إلى Wedoany كمصدر لها. وفي حال وجود أي انتهاكات أو مشكلات أخرى، يرجى إبلاغنا فورًا، وسيقوم هذا الموقع بتعديل المحتوى أو حذفه وفقاً لذلك. البريد الإلكتروني: news@wedoany.com
