أخبار ar.wedoany.com، شهد سعر العقد الرئيسي للنيكل في بورصة شنغهاي للعقود الآجلة مؤخرًا تقلبات حادة، مدفوعًا بشكل رئيسي بتصحيح التوقعات على جانب العرض ودعم التكاليف. وقد أوضحت الحكومة الإندونيسية رسميًا أنها لن تخفف بشكل شامل حصص خام النيكل بموجب نظام RKAB في عام 2026، مما أدى إلى إبطال توقعات السوق السابقة بوجود فائض كبير في العرض، وتسبب في خروج مركّز لرؤوس الأموال المدينة. في الوقت نفسه، جاءت بيانات التضخم الأمريكية أقل من المتوقع، وأدت التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط إلى ارتفاع أسعار الكبريت، مما رفع بشكل كبير تكاليف التعدين بالترشيح الرطب، وشكل دعمًا قويًا لقاع الأسعار على جانب العرض. ومع ذلك، فإن جانب الطلب يشكل عبئًا واضحًا، حيث أن صناعتي الفولاذ المقاوم للصدأ وبطاريات الطاقة الجديدة تمران بموسم الركود التقليدي، وتقتصر مشتريات المصب على الاحتياجات الأساسية فقط، دون وجود زخم كافٍ لإعادة التخزين المستمر. قد يكون هذا الارتفاع في أسعار النيكل مجرد تصحيح للانخفاض المفرط السابق، وليس انعكاسًا للاتجاه.
تعتبر إندونيسيا أكبر منتج لخام النيكل في العالم، وتمتلك الكلمة المطلقة في جانب عرض خام النيكل ومنتجاته. في بداية عام 2026، انخفض إجمالي حصص تعدين خام النيكل المقررة في إندونيسيا بأكثر من 30% على أساس سنوي، وكان الانخفاض الأكبر في منطقة منجم ويداباي الأساسية بنسبة 71%، مما أدى إلى نقص إمدادات الخام في بعض المناطق الصناعية المحلية. نظرًا لتمسك السياسة الإندونيسية بـ "تكامل التعدين والصهر"، فإن أي حصص جديدة لخام النيكل يجب أن ترتبط بطاقات الصهر المحلية، وقد تم حظر تصدير الخام الخام سابقًا، مما يجعل من المستحيل تقريبًا الموافقة على زيادة الإنتاج للمناجم التي تعمل فقط في التصدير، مما يقفل مساحة التخفيف في المواد الخام طوال العام. في السابق، استمر المضاربون على الانخفاض في الضغط على أسعار النيكل بناءً على توقعات بفائض في العرض، مما أبقي الأسعار في تذبذب عند القاع لفترة طويلة. لكن في الأيام الأخيرة، صرحت وزارة الطاقة والثروة المعدنية الإندونيسية رسميًا بعدم وجود خطة لرفع الحصص على المستوى الوطني في عام 2026، وأن نافذة المراجعة الحالية مفتوحة فقط للموافقات الاستثنائية، حيث يمكن فقط لمناجم الصهر المحلية التي تعاني من انقطاع الإمدادات التقدم بطلب للحصول على حصص تكميلية صغيرة، وحجم الزيادة الإجمالي ضئيل للغاية ولا يمكنه تغيير نمط تشديد العرض السنوي. بعد الإعلان عن هذا الخبر، قام المضاربون على الانخفاض السابقون بجني الأرباح بشكل مركّز، ودخلت أموال الشراء عند القاع، مما أدى مباشرة إلى ارتفاع أسعار النيكل.
يعد تقديم تعديل الحصص في يوليو هو القناة الوحيدة للتعديل هذا العام في إندونيسيا، وستعلن النتائج النهائية للتدقيق في شهري أغسطس وسبتمبر. حتى في حالة الموافقة على حصص جديدة، هناك تأخير في الانتقال من التعدين إلى الصهر، مما يعني أنها لن تتحول إلى إمدادات فعالة على المدى القصير. يؤثر هذا السياسة بشكل رئيسي على إجمالي عرض خام النيكل على المدى المتوسط والطويل، بينما الدافع الحالي هو تصحيح سعري قصير الأجل بعد الانخفاض المفرط؛ على المدى المتوسط، سيتحول توازن العرض والطلب لمواد النيكل الخام تدريجيًا إلى توازن ضيق، مما يرفع قاع أسعار النيكل؛ على المدى الطويل، سيؤدي استمرار إندونيسيا في تشديد حقوق التعدين إلى رفع مركز التكلفة في الصناعة. المتغير الأكبر التالي هو الحجم الفعلي للزيادة المعتمدة بعد انتهاء فترة التقديم في نهاية يوليو، وإذا تجاوزت الزيادة التوقعات، فسيواجه انتعاش أسعار النيكل ضغطًا سريعًا.
فيما يتعلق بالتكاليف، أدت الاضطرابات الجيوسياسية في الشرق الأوسط إلى تعطيل نقل الكبريت، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الكبريت عند مستويات مرتفعة، مما رفع بشكل مباشر تكاليف إنتاج خطوط التعدين بالترشيح الرطب (HPAL). تعاني العديد من مصانع الترشيح الرطب من خسائر مستمرة، مما دفعها إلى خفض الإنتاج طواعية أو إيقافه للصيانة، ولا تزال بعض خطوط الإنتاج مغلقة حتى الآن، مما أدى إلى تقلص المعروض من كبريتات النيكل والكوبالت المختلطة (MHP). بالنسبة للتعدين الحراري، فإن إنتاج حديد النيكل محدود النمو بسبب قيود الكهرباء وحماية البيئة، كما أن الطاقات الإنتاجية الجديدة للصهر هذا العام تركز بشكل أساسي على التعدين بالترشيح الرطب، مما يجعل من الصعب سد الفجوة.
يتكون جانب الطلب على النيكل بشكل أساسي من الفولاذ المقاوم للصدأ وبطاريات الطاقة الجديدة، وتظهر علامات واضحة على ضعف إجمالي الطلب حاليًا، مما يحد من مساحة ارتفاع أسعار النيكل. يدخل الفولاذ المقاوم للصدأ في الصيف موسم الركود الاستهلاكي التقليدي، مما يبطئ وتيرة شراء المواد الخام من قبل مصانع الصلب المحلية. تستمر بيانات بدء البناء والإنجاز في قطاع العقارات في الانخفاض، ويؤدي تباطؤ الإنجاز إلى إعاقة الطلب على الفولاذ في القطاعات النهائية مثل المصاعد والديكور والمطابخ والحمامات. في السنوات السابقة، كان طلب الفولاذ المقاوم للصدأ يعتمد على قطاع التصنيع والصادرات لموازنة الانخفاض، لكن الطلب الخارجي على قطاع التصنيع التقليدي ضعف هذا العام، ويقيد الواقع الضعيف للعقارات المحلية مرونة الطلب في الصناعة على المدى الطويل.
فيما يتعلق ببطاريات الطاقة الجديدة، فإن بطاريات النيكل والكوبالت والمنغنيز الثلاثية عالية النيكل كانت المصدر الرئيسي لنمو الطلب على النيكل في السنوات الأخيرة، لكن يوليو هو موسم الركود في الصناعة، حيث تستهلك مصانع البطاريات المخزون السابق، وتحد أسعار كبريتات النيكل المرتفعة من طلب إعادة التخزين من المصب، ولا توجد تحركات كبيرة لإعادة التخزين من قبل الشركات. تؤدي بطاريات فوسفات الحديد الليثيوم (LFP) إلى تأثير مزاحمة في سوق بطاريات الليثيوم الثلاثية، مما قد يؤدي إلى تباطؤ نمو الطلب على مواد الليثيوم الثلاثية في المستقبل. يتباطأ نمو إنتاج ومبيعات السيارات الكهربائية المحلية على أساس شهري، بينما أداء الصادرات جيد، وبالتالي فإن الطلب على معدن النيكل اللازم لبطاريات الطاقة الجديدة أكثر تفاؤلاً من الفولاذ المقاوم للصدأ، لكن نمو الكمية على المدى المتوسط والطويل يميل إلى الاستقرار.
بشكل عام، لا يزال مسار أسعار النيكل مدفوعًا بشكل أساسي بالاضطرابات على جانب العرض، ويتعرض للضغط من ضعف الطلب الفعلي بعد الارتفاع. من المرجح أن تحافظ أسعار النيكل في بورصة شنغهاي على تذبذب واسع النطاق عند القاع على المدى القصير، ويكون الانتعاش مدفوعًا بتوقعات قوية، حيث يدعم تشديد إمدادات خام النيكل نطاق القاع السعري، لكن موسم الركود في الطلب لا يمكنه دعم ارتفاع أحادي الاتجاه. على المدى المتوسط والطويل، إذا استمر تشديد الحصص وتحقق موسم الطلب القوي لاحقًا، فمن المتوقع أن يرتفع مركز أسعار النيكل بشكل ثابت، وسيدعم نمط التوازن الضيق للعرض والطلب تصحيح التقييم على المدى المتوسط. يجب متابعة إجمالي الحصص الجديدة المعتمدة نهائيًا بموجب نظام RKAB الإندونيسي، وتقلبات أسعار الكبريت وحمض الكبريتيك الناتجة عن الاضطرابات الجيوسياسية في الشرق الأوسط عن كثب في الفترة القادمة.
