لإمد الإماراتية تعتزم الاستحواذ على الأسهم المتبقية من مجموعة موانئ أبوظبي مقابل 7.8 مليار درهم

أخبار ar.wedoany.com، يسعى المستثمر السيادي لأبوظبي "لإمد" إلى تحقيق ملكية كاملة لمجموعة موانئ أبوظبي (AD Ports Group). وقد أبلغت شركة "ADQ"، التابعة لها والمملوكة بالكامل، مجلس إدارة المجموعة بعزمها إطلاق عرض شراء إلزامي نقدي طوعي على الأسهم المتبقية البالغة 24.58% والتي لا تمتلكها بعد. ووفقًا للإفصاح المقدم إلى سوق أبوظبي للأوراق المالية (ADX)، تبلغ قيمة التقييم الإجمالية لمجموعة موانئ أبوظبي بموجب سعر العرض نحو 31.8 مليار درهم إماراتي، ومن المتوقع أن تبلغ تكلفة الاستحواذ على الأسهم المتبقية نحو 7.8 مليار درهم إماراتي.

يبلغ سعر العرض 6.25 درهم للسهم الواحد، وهو ما يمثل علاوة قدرها 23% عن سعر إغلاق السهم في 14 أغسطس، وارتفاعًا بنسبة 95% عن سعر الطرح العام الأولي البالغ 3.20 درهم للسهم في فبراير 2022.

ترى "لإمد" أن مرحلة النمو المقبلة لمجموعة موانئ أبوظبي ستكون "معقدة وكثيفة رأس المال وطويلة الأمد"، وقد تتطلب تمويلًا إضافيًا عبر إصدار أسهم جديدة أو توسيع الاقتراض. وقد أدت الاتفاقيات العديدة المعلنة مؤخرًا إلى رفع مستوى الرفع المالي للمجموعة، مما قد يحد من توزيعات الأرباح والعوائد قصيرة الأجل للمساهمين. ومن شأن الملكية الكاملة أن تتيح لمجموعة موانئ أبوظبي التحرر من ضغوط العوائد السوقية قصيرة الأجل، مما يوفر مرونة مالية أكبر للنفقات الرأسمالية وعمليات الاندماج والاستحواذ والتعديلات التشغيلية.

تُعد مجموعة موانئ أبوظبي الأصل الأساسي لمنصة الموانئ والخدمات اللوجستية التابعة لـ"لإمد"، والتي تضم أيضًا شركة الاتحاد للقطارات (Etihad Rail) وشركة الخدمات اللوجستية "أرامكس" (Aramex). وقد أنشأت المجموعة شبكة واسعة من الموانئ والشحن والخدمات اللوجستية والمناطق الاقتصادية تمتد إلى أكثر من 50 دولة.

وكانت "لإمد" قد اتخذت الإجراء نفسه في وقت سابق من هذا الشهر مع شركة أبوظبي الوطنية للطاقة (طاقة)، حيث استحوذت على آخر 1.88% من الأسهم التي لم تكن تمتلكها، لتُخضع هذه الشركة المرفقية بالكامل لسيطرتها. وقال دييغو لوبيز (Diego Lopez)، المؤسس والمدير الإداري لمنصة البيانات العالمية لصناديق الثروة السيادية (Global SWF)، في مقابلة مع EnterpriseAM، إن هذه الخطوة تجاه مجموعة موانئ أبوظبي "ستخلق منصة أخرى مملوكة بالكامل، وهي منصة قادرة على القيام بعمليات استحواذ نشطة للغاية في الخارج، وتقوم بذلك بالفعل".

لا تزال مجموعة موانئ أبوظبي تمضي قدمًا في عدة عمليات استحواذ قيد التنفيذ. تمتلك المجموعة تسهيلات ائتمانية غير مسحوبة بقيمة 5.89 مليار درهم إماراتي، تتضمن بنودًا مرنة للزيادة، ويمكن استخدامها لتغطية الصفقات المعلقة: الاستحواذ على مشغّل محطة الصب الزراعي CLI في البرازيل (بقيمة مؤسسية تبلغ 3.1 مليار درهم إماراتي، ومن المتوقع إتمامها بنهاية الربع الثالث من 2026)؛ والاستحواذ على شركة MBS Logistics الألمانية (بقيمة 300 مليون درهم إماراتي، ومن المتوقع إتمامها في الربع الرابع من 2026). بالإضافة إلى ذلك، أتمت المجموعة في يونيو زيادة حصتها في شركة Global Feeder Shipping بنسبة 30% مقابل 1.1 مليار درهم إماراتي، لترتفع حصتها إلى 81%.

ويقارن لوبيز نموذج الملكية الكاملة هذا بتفضيل صندوق الاستثمارات العامة السعودي (PIF)، الذي يميل تاريخيًا إلى الملكية الكاملة للشركات التابعة ومنصات الاستثمار. ويرى أن هذا الهيكل يمكن أن يبسّط عملية اتخاذ القرارات الاستثمارية لدى "لإمد"، ويمنح مجموعة موانئ أبوظبي "سندًا أكثر وضوحًا" في المنافسة على الحصص السوقية الدولية مع مجموعة موانئ دبي العالمية (DP World) والشركة السعودية للموانئ العالمية (Saudi Global Ports Company). ووصف قطاع الموانئ بأنه "قطاع يشهد اضطرابًا متزايدًا".

من جانبه، طرح فولفغانغ ليماير (Wolfgang Lehmacher)، المدير السابق لقسم سلاسل التوريد والنقل في المنتدى الاقتصادي العالمي، فكرة مفادها أن الاختبار الحقيقي لا يكمن في عدد الموانئ التي يمكن لأبوظبي امتلاكها، بل في القدرة على تحويل البضائع قبل اختفاء الخيارات البديلة عند إغلاق خط ملاحي معين.

تجدر الإشارة إلى أن "ADQ" أصدرت إشعار نوايا وليس عرضًا ملزمًا. ولا تزال "ADQ" بحاجة إلى اجتياز الموافقات التنظيمية واستكمال العناية الواجبة قبل إصدار وثيقة العرض الرسمية التي تتضمن شروط القبول والموعد النهائي. وبعد تسلّم الوثيقة الرسمية، سيقوم مجلس إدارة مجموعة موانئ أبوظبي بإرسال تعميم إلى المساهمين يتضمن توصيته بقبول العرض أو رفضه.

يعمل كمستشار مالي لهذه الصفقة مصرف روتشيلد الشرق الأوسط (Rothschild & Co Middle East)؛ وتتولى إمارات دبي الوطني كابيتال (Emirates NBD Capital) وبنك أبوظبي الأول (FAB) منصب المدير الرئيسي المشترك للاكتتاب، بينما تتولى إي إف جي هيرميس الإمارات (EFG Hermes UAE) منصب المدير المشارك للاكتتاب. كما يعمل إمارات دبي الوطني وبنك أبوظبي الأول كبنكين مستلمين مشتركين، وتتولى شركة A&O Shearman مهام المستشار القانوني.