أخبار ar.wedoany.com، تعتزم شركة "شنتشن بيسيك سيميكوندوكتور المحدودة" (المشار إليها اختصارًا باسم "بيسيك سيميكوندوكتور") الإدراج في السوق الرئيسي لبورصة هونغ كونغ في 8 يوليو كشركة متخصصة في التكنولوجيا المتقدمة، حيث بلغت إيراداتها لعام 2025 حوالي 311 مليون يوان صيني، ومن المتوقع أن يصل إجمالي مبلغ الاكتتاب إلى نحو 866 مليون دولار هونغ كونغي. يُعد هذا الطلب الثالث للشركة للإدراج، مما يمثل الدخول الرسمي لشركات كربيد السيليكون المحلية العاملة بنموذج التصنيع المتكامل (IDM) إلى السوق العامة.
وفقًا لنشرة الإصدار، لا تزال الشركة في مرحلة الانتقال من التصنيع التكنولوجي إلى التسويق التجاري على نطاق واسع، حيث حققت إيرادات كبيرة ولكنها لم تحقق أرباحًا بعد. يرى مراقبو السوق أن هذه الحالة تقدم نموذجًا واقعيًا لصناعة كربيد السيليكون الصينية في انتقالها من سرد القدرات الإنتاجية إلى التحقق من الأداء.
ستُدرج الشركة بموجب الفصل 18C من قواعد الإدراج في بورصة هونغ كونغ. تم إطلاق الفصل 18C في عام 2023، وهو مخصص خصيصًا للشركات المتخصصة في التكنولوجيا المتقدمة التي لم تصل بعد إلى معايير الربحية والإيرادات التقليدية، ولكنها تتمتع بإمكانات نمو عالية. يجب أن تبلغ القيمة السوقية المتوقعة للشركات التجارية عند الإدراج 40 مليار دولار هونغ كونغي على الأقل، وأن تصل إيراداتها في آخر سنة مالية إلى أكثر من 250 مليون دولار هونغ كونغي. بلغت إيرادات "بيسيك سيميكوندوكتور" لعام 2025 حوالي 334 مليون دولار هونغ كونغي، مما يفي بالحد الأدنى للإيرادات للشركات التجارية.
أكدت شركة "فروست آند سوليفان" أن "بيسيك سيميكوندوكتور" هي الشركة المحلية الوحيدة التي تغطي بشكل كامل العملية الكاملة لتصميم رقائق كربيد السيليكون، وتصنيع الرقاقات، وتغليف الوحدات، ومشغلات البوابة، مما يتوافق مع تعريف الفصل 18C للمجالات المقبولة لأشباه الموصلات المتقدمة للأجهزة والبرمجيات. حتى نهاية مارس 2026، تم إدراج 14 شركة بموجب الفصل 18C في بورصة هونغ كونغ، بتمويل إجمالي قدره 28.4 مليار دولار هونغ كونغي، بما في ذلك شركات أشباه الموصلات مثل "بلاك سيسامي إنتليجنس" و"بي رين تكنولوجي" و"فورييه". بعد الإدراج، ستصبح "بيسيك سيميكوندوكتور" أول شركة SiC تُدرج في بورصة هونغ كونغ بموجب الفصل 18C.
من حيث هيكل الملكية، يسيطر المؤسس وانغ تشيهان على حوالي 45.98% من حقوق التصويت من خلال عدة منصات ملكية. أجرت الشركة العديد من التحسينات في الحوكمة قبل الاكتتاب العام، بما في ذلك توقيع اتفاقيات تكميلية مع المستثمرين قبل الإدراج لإنهاء الحقوق الخاصة مثل حقوق الاسترداد، وحقوق الأولوية في التصفية، وحقوق مكافحة التخفيف. فيما يتعلق بالمعاملات مع الأطراف ذات العلاقة، تم الإفصاح بشكل كامل عن اتفاقيات البيع والشراء والتأجير المبرمة مع المساهم المسيطر "تشينغتونغ جيان تكنولوجي"، حيث يبلغ الحد الأقصى السنوي للمبيعات من 2026 إلى 2028 4 ملايين يوان صيني، وهو ما يمثل أقل من 3% من إجمالي إيرادات الشركة.
قبل الإدراج، قام أحد المساهمين المسيطرين، "بيسيك يوانشوانغ"، بنقل أسهم إلى عدة مؤسسات في الفترة من أبريل إلى أغسطس 2025، بقيمة حوالي 180 مليون يوان صيني. في الوقت نفسه، لا يزال تمويل الجولة D للشركة يجذب مؤسسات حكومية مثل "صندوق تشونغشان للاستثمار والتنمية الأم" و"هوتشو غاوشين" بمبلغ 150 مليون يوان صيني، بقيمة تقديرية بعد الاستثمار تبلغ 5.16 مليار يوان صيني.
تُظهر البيانات المالية أن صافي الخسائر التراكمية للشركة من 2023 إلى 2025 بلغ حوالي 915 مليون يوان صيني. انخفض هامش الخسارة الإجمالي من 59.6% في عام 2023 إلى 10.9% في عام 2025، مما يعكس التأثيرات الأولية لتحسين التكاليف وتعديل مزيج المنتجات. انخفض هامش الخسارة الإجمالي إلى 9.7% في عام 2024، لكنه ارتفع قليلاً إلى 10.9% في عام 2025 بسبب ضغوط الأسعار في السوق على وحدات طاقة كربيد السيليكون المخصصة للسيارات.
فيما يتعلق بمعدلات استخدام الطاقة الإنتاجية، بلغ معدل استخدام قاعدة إنتاج قوانغمينغ 68.9% في عام 2025، بينما وصلت قاعدة اختبار بينغشان إلى 91.5%. تأثرت قاعدة إنتاج ووشي بتقلبات طلب العملاء على وحدات السيارات، حيث انخفض معدل الاستخدام من 52.6% إلى 40.0%. دخلت حلول الشركة المتكاملة للوحدات والمشغلات إلى أكثر من 20 شركة مصنعة للسيارات، وأكثر من 80 طرازًا، منها 9 طرازات تم إنتاجها بكميات كبيرة، وتم تركيبها في أكثر من 140 ألف سيارة بحلول نهاية عام 2025.
