أخبار ar.wedoany.com، شهد سوق النيكل الدولي في النصف الأول من العام عملية إعادة تسعير هيكلية مدفوعة بسياسات جانب العرض. في بداية العام، أدت سياسة تشديد حصص خام النيكل في إندونيسيا إلى دفع الأسعار للارتداد من القاع. وفي أواخر فبراير، أثار الصراع في الشرق الأوسط مخاوف بشأن إمدادات الكبريت، إلى جانب تطبيق سياسة الأسعار الأساسية الجديدة للمعادن في إندونيسيا، مما أدى إلى ارتفاع كبير في أسعار النيكل في بورصة لندن للمعادن (LME)، حيث بلغت 20,000 دولار للطن في أوائل مايو، مسجلة أعلى مستوى لها في عامين. لكن استمرار ارتفاع أسعار الطاقة وعودة توقعات رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، شكل ضغوطًا على قطاع المعادن غير الحديدية، بالإضافة إلى ارتفاع مخزونات النيكل النقي عالميًا، مما أدى إلى تراجع الأسعار من مستوياتها المرتفعة. في يونيو، أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى توجه "متشدد"، مما عزز توقعات رفع أسعار الفائدة خلال العام، إلى جانب تصريحات إندونيسيا حول إمكانية تخفيف حصص تعدين النيكل لتلبية احتياجات المصاهر، مما قوى توقعات زيادة الحصص وأدى إلى انخفاض أسعار النيكل تحت الضغط.
كان للتصريحات السياسية الإندونيسية تأثير كبير على توقعات السوق. أعلنت الحكومة الإندونيسية أنها ستخفف حصص تعدين النيكل لتلبية احتياجات المصاهر، ويركز السوق على نتائج الموافقة على الحصص الثانوية لخطة عمل وميزانية تعدين النيكل (RKAB) للنصف الثاني. تشير المعلومات الحالية إلى أنه تمت الموافقة على حصص RKAB للنيكل لعام 2026 بمقدار 260 مليون طن، بما يتماشى مع هدف بداية العام. وقد أوقف منجم WBN للنيكل الإنتاج للصيانة في منتصف مايو بسبب نقص الحصص. تقدمت شركة فالي بطلب لزيادة الحصص لمشاريع الصهر بالترشيح الرطب، والدافع لدى شركات التعدين لتقديم طلبات جماعية للحصص قوي. في أوائل يونيو، صرحت إندونيسيا بأنها ستخفف الحصص لتتناسب مع القدرات الإنتاجية الفعلية لمصاهر الصهر الحراري والترشيح الرطب. على الرغم من وجود تقارير مؤخرًا تفيد بأن حصص النيكل الإندونيسية ستخفف بشكل كبير إلى 360 مليون طن، إلا أن الحكومة الإندونيسية نفت هذه الشائعات، وأكدت أن الحصص الجديدة يجب أن ترتبط بقدرات الصهر، مما يترك حالة من عدم اليقين بشأن إجمالي الحصص الجديدة. في النصف الثاني، يجب التركيز على نتائج الموافقة على حصص RKAB للنيكل في إندونيسيا. إذا تمت الموافقة على حصص تتجاوز التوقعات، فقد يؤدي انخفاض أسعار الخام إلى إضعاف دعم التكلفة في سلسلة صناعة النيكل، وقد يحدد حجم الحصص المفرج عنها عمق تصحيح أسعار النيكل. على المدى المتوسط والطويل، قد يستمر اتجاه تشديد موارد النيكل في إندونيسيا، ويمكن متابعة إمكانية تكرار سردية تشديد الحصص في الربع الرابع.
تستمر واردات إندونيسيا من خام النيكل من الفلبين في الزيادة، مع انخفاض طفيف في أسعار خام النيكل مؤخرًا. منذ العام الماضي، تم سد الفجوة في خام النيكل الإندونيسي بشكل كبير بخام النيكل الفلبيني، حيث ارتفعت واردات إندونيسيا من خام النيكل الفلبيني بشكل ملحوظ على أساس سنوي، خاصة بعد موسم الأمطار حيث زاد العرض بشكل ملحوظ، مما أدى إلى انخفاض أسعار خام النيكل الفلبيني. وفقًا لبيانات Ganglian، في الفترة من يناير إلى أبريل 2026، استوردت إندونيسيا 4.1915 مليون طن من خام النيكل الفلبيني، بزيادة 70.5% على أساس سنوي، ومن المتوقع أن تتجاوز الواردات السنوية 25 مليون طن. في إندونيسيا، تقلص علاوة سعر خام النيكل الحراري حاليًا إلى 1-5 دولارات للطن، إلى جانب انخفاض السعر الأساسي، مما أدى إلى انخفاض سعر خام النيكل الحراري الإندونيسي بحوالي 7 دولارات للطن، مع توفر إمدادات وفيرة بشكل عام. أما خام النيكل الرطب، فتأثر بانخفاض إنتاج هيدروكسيد النيكل والكوبالت (MHP)، حيث يبلغ سعره الفوري 26-34 دولارًا للطن، مع بعض الضغوط.
بعد استئناف الملاحة في مضيق هرمز، لا يزال المعروض من الكبريت على المدى القصير ضيقًا. قدرة إندونيسيا المحلية على إنتاج الأحماض من النفط والغاز ضعيفة، حيث تعتمد على 70% من احتياجاتها من الكبريت المستورد، ويأتي حوالي 75% من واردات الكبريت من الشرق الأوسط. أدى تصعيد الصراع في الشرق الأوسط في مارس إلى نقص في إمدادات الكبريت، حيث ارتفعت أسعار الكبريت إلى أكثر من 1,100 دولار للطن، وارتفعت حصة الكبريت في تكاليف صهر هيدروكسيد النيكل والكوبالت إلى أكثر من 40%. حاليًا، الوضع في الشرق الأوسط يهدأ بشكل عام، وتستأنف الملاحة في مضيق هرمز تدريجيًا، لكن شحن الكبريت ونقله بحرًا إلى إندونيسيا يستغرق أكثر من شهرين، مما يجعل فترة التعافي طويلة، ولا يزال المعروض من الكبريت في إندونيسيا على المدى القصير ضيقًا. يجب متابعة تأثير التأخير الزمني لاستعادة إمدادات الكبريت على دعم التكلفة. بالإضافة إلى ذلك، فإن تقلبات أسعار الكبريت لها تأثير كبير على تكاليف صهر هيدروكسيد النيكل والكوبالت. حتى 26 يونيو، بلغ سعر الكبريت حوالي 1,100 دولار للطن، وهو ما يقابل تكلفة صهر هيدروكسيد النيكل والكوبالت بحوالي 15,000 دولار للطن (بعد خصم الكوبالت). إذا انخفض سعر الكبريت لاحقًا إلى حوالي 900 دولار للطن، فستكون تكلفة صهر هيدروكسيد النيكل والكوبالت حوالي 14,000 دولار للطن (بعد خصم الكوبالت)، وستكون تكلفة معالجته إلى نيكل كهربائي حوالي 17,000 دولار للطن (بعد خصم الكوبالت)، مما قد يؤدي إلى انخفاض دعم التكلفة.
تستمر مخزونات النيكل العالمية في الارتفاع، مما يشكل ضغطًا قويًا على أسعار النيكل. في الخارج، كان الطلب الخارجي ضعيفًا في الربع الأول، مما أدى إلى زيادة طفيفة في مخزونات النيكل في LME. منذ الربع الثاني، وبسبب انخفاض أرباح التصدير، قللت شركات النيكل النقي الصينية من تسليمها إلى المستودعات الخارجية، مما أدى إلى استقرار مخزونات النيكل في LME عند مستويات مرتفعة. حتى 26 يونيو، بلغت مخزونات النيكل في LME 274,800 طن، بزيادة 19,500 طن عن بداية العام، بنسبة 7.6%؛ وبزيادة 70,500 طن عن نفس الفترة من العام الماضي، بنسبة 34.51%. محليًا، أدى نمط القوة الخارجية والضعف الداخلي إلى فتح نافذة الاستيراد منذ مارس، لكن الطلب كان محدودًا، مما أدى إلى تراكم كبير في المخزونات الاجتماعية من النيكل النقي في الصين. حتى 26 يونيو، بلغت المخزونات الاجتماعية المحلية 129,200 طن، بزيادة 68,200 طن عن بداية العام، بنسبة 111.7%؛ وبزيادة 91,400 طن عن نفس الفترة من العام الماضي، بنسبة 241.5%. في الآونة الأخيرة، أغلقت نافذة استيراد النيكل النقي، مما قد يبطئ وتيرة تراكم مخزونات النيكل النقي المحلية. بشكل عام، تضغط المخزونات العالمية المرتفعة على أسعار النيكل، وتستمر فروق الأسعار الفورية للنيكل في التعرض للضغوط، ويزداد ميل التجار لتقديم تنازلات في الأسعار لتصريف المخزون، إلى جانب توقعات السوق بزيادة العرض في المستقبل، مما يجعل من الصعب تقليل المخزونات على المدى القصير.
الطلب النهائي في موسم الركود، مع انخفاض إنتاج الفولاذ المقاوم للصدأ، واعتماد سلسلة NCM على الطلب الأساسي. بالنسبة للفولاذ المقاوم للصدأ، بسبب عوامل مثل موسم الأمطار وارتفاع درجات الحرارة في الصيف، فإن الطلب النهائي على الفولاذ المقاوم للصدأ في الديكور المنزلي والأجهزة المنزلية والأجهزة المعدنية غير كافٍ، مما أدى إلى انخفاض خطط الإنتاج في المصانع. تقدر Ganglian أن إنتاج الفولاذ المقاوم للصدأ في يونيو سيبلغ 3.5332 مليون طن، بانخفاض 7.42% على أساس شهري. في يوليو، ارتفعت خطط الإنتاج في المصانع قليلاً، لكن إنتاج الفولاذ المقاوم للصدأ من سلسلة 300 انخفض أكثر إلى 1.8721 مليون طن، بانخفاض 5.15% على أساس شهري. في مجال الطاقة الجديدة، تباطأت خطط الإنتاج لشركات مواد السلائف الكاثودية الثلاثية والكاثود، مع الحفاظ على المشتريات الأساسية، ولا يزال نمو الطلب على الطاقة الجديدة غير كافٍ لتعويض الضعف الموسمي في الطلب من القطاعات التقليدية. بالإضافة إلى ذلك، لا يزال الطلب على النيكل في التطبيقات الصناعية مثل السبائك والطلاء الكهربائي عند مستويات منخفضة.
بالنظر إلى المستقبل، لا يزال حجم وتوقيت الموافقة على حصص RKAB لخام النيكل في إندونيسيا هو المتغير الرئيسي الذي يحدد اتجاه أسعار النيكل. إذا تم تخفيف الحصص بشكل كبير، وتم دحض سردية تشديد إمدادات الخام الإندونيسية، إلى جانب ضغط المخزونات العالمية المرتفعة، فقد تواصل أسعار النيكل البحث عن قاع، ويمكن متابعة إمكانية تكرار سردية تشديد الحصص في الربع الرابع. إذا زادت الحصص بشكل معتدل، مع الحفاظ على توازن ضيق بين العرض والطلب على خام النيكل، فقد تتداول أسعار النيكل في نطاق متقلب بعد تخفيف مخاوف السوق، في انتظار فرص الشراء عند الانخفاض. إذا كان الإفراج عن الحصص أقل من المتوقع، فستستمر سردية ضيق إمدادات خام النيكل، وستكون أسعار النيكل لديها زخم للارتفاع والتصحيح. بالإضافة إلى ذلك، بعد استئناف الملاحة في مضيق هرمز، تراجع علاوة المخاوف بشأن إمدادات الكبريت، لكن المعروض الفعلي من الكبريت في إندونيسيا على المدى القصير لا يزال ضيقًا، واستمرار ارتفاع أسعار الكبريت يوفر دعمًا لتكاليف هيدروكسيد النيكل والكوبالت، ويجب الحذر من تأثير التأخير الزمني لإمدادات الكبريت في المستقبل. بشكل عام، مع ارتفاع توقعات رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، لا يزال الدولار القوي يضغط على أسعار المعادن غير الحديدية، لكن مع هدوء الوضع في الشرق الأوسط وانخفاض أسعار الطاقة، قد يخفف ضغوط التضخم. يوليو هو فترة تقديم طلبات حصص RKAB لخام النيكل في إندونيسيا، ولا يزال الوقت بحاجة لظهور نتائج الموافقة على الزيادات لشركات التعدين، لكن التوقعات السلبية قد تشكلت بالفعل، وقد تتداول أسعار النيكل بشكل ضعيف ومتقلب على المدى القصير، مع التركيز على دعم تكلفة النيكل الكهربائي المتكامل، ويجب الحذر من تأثير التقلبات في الأخبار السياسية الإندونيسية على السوق. في النصف الثاني، يجب التركيز على حجم الموافقة على حصص RKAB لخام النيكل في إندونيسيا ووتيرة الإنتاج، وحالة استعادة إمدادات الكبريت، وتغيرات مخزونات النيكل. من حيث العمليات، يُنصح بالمراقبة، مع اتخاذ مراكز بيع قصيرة وشراء طويلة، مع الانتباه للتحكم في المخاطر.
