إعادة تقييم قيمة الأصول الاستراتيجية مدفوعة بالتوتر في العرض والطلب على موارد التنغستن الصينية

يواجه سوق التنغستن الصيني ضغوطًا مزدوجة تتمثل في تشديد العرض ونمو الطلب. تشير مؤشرات التحكم المحلية في الاستخراج إلى مزيد من التشديد، حيث أدت تشديدات الرقابة البيئية إلى تقليل قدرة المناجم الصغيرة والمتوسطة، واستنفاد مصادر الخام عالية الجودة يرفع التكاليف، بينما انخفضت مخزونات مركزات التنغستن إلى مستويات منخفضة، مما أدى إلى ضيق السيولة في السوق الفوري. يصعب على الإمدادات الخارجية سد هذه الفجوة، حيث يهيمن الصينيون على هيكل الإمدادات العالمية، مما يدعم بقاء الأسعار مرتفعة.

من جانب الطلب، تتسارع عملية استبدال أسلاك الفولاذ بالكربون بأسلاك التنغستن في مجال الطاقة الكهروضوئية، مما يحسن كفاءة القطع ويزيد من معدل الاختراق بسرعة. كما ينمو الطلب على سبائك التنغستن ومواد التنغستن عالية النقاء في مجالات الدفاع وأشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي، حيث يشكل الطلب المتعدد المجالات قوة دافعة قوية. تتوقع المؤسسات الموثوقة أن يتسع العجز العالمي بين العرض والطلب على التنغستن خلال العام الحالي، ليشكل نسبة كبيرة من الطلب.

على مستوى السياسات، عززت الصين ضوابط التصدير، وقلصت عدد المؤسسات المؤهلة للتصدير، ومددت فترة الموافقة على التراخيص، مما أدى إلى انخفاض صادرات منتجات التنغستن على أساس سنوي. يهدف هذا الإجراء إلى ضمان احتياجات الطاقة الجديدة والتصنيع عالي الجودة محليًا بشكل أولي، وتشديد الإمدادات العالمية، وتعزيز سلطة تحديد الأسعار. تنتشر شائعات في السوق عن خطط تخزين استراتيجي قيد الإعداد، مما يسحب المزيد من السيولة ويعزز التوقعات الصعودية.

على المستوى الكلي، يتحول التنغستن من سلعة دورية إلى أصل استراتيجي، حيث تزيد المخاطر الجيوسياسية العالمية من علاوة الأمان. يؤدي انتعاش نشاط التصنيع وتغيرات السيولة إلى جذب التدفقات المالية إلى قطاع المعادن غير الحديدية، بما في ذلك المعادن الصغيرة مثل التنغستن. على الرغم من أن الأسعار المرتفعة تشكل ضغطًا على شركات التصنيع والتصنيع النهائي، إلا أنه طالما أن التناقض الأساسي لم ينعكس، فقد يستمر سعر التنغستن في العمل عند مستويات مرتفعة، ويتحول التنافس في الصناعة نحو السيطرة على الموارد وحرب القيمة.