أخبار ar.wedoany.com، بدأت شركة بيل بوتر للأوراق المالية (Bell Potter Securities) الأسبوع الماضي تغطيتها لشركة مارونان للمعادن (Maronan Metals) المدرجة في بورصة أستراليا (ASX:MMA)، متوقعةً أن يتضاعف سعر سهم الشركة.
يقع مشروع مارونان الذي تحمل الشركة اسمه بالقرب من كلونكوري (Cloncurry) في مقاطعة المعادن الشمالية الغربية بولاية كوينزلاند، ويحتوي على موارد مؤكدة ومحتملة من خام الفضة والرصاص تبلغ 33.1 مليون طن، بدرجة تركيز للرصاص تبلغ 6% وللفضة 108 غرامات للطن، محتويةً على 1.97 مليون طن من الرصاص و114.5 مليون أونصة من الفضة. كما يضم المشروع موارد من خام النحاس والذهب تبلغ 32 مليون طن، بدرجة تركيز للنحاس تبلغ 0.85% وللذهب 0.63 غرام للطن وللفضة 7 غرامات للطن، محتويةً على 271 ألف طن من النحاس و649 ألف أونصة من الذهب و7.4 ملايين أونصة من الفضة.
في سبتمبر 2025، أصدرت الشركة التقييم الاقتصادي الأولي (PEA) لمنطقة الانطلاق (Starter Zone) في المشروع. يعتمد خطة التطوير المستقلة على 22% فقط من موارد المشروع، بتكلفة رأسمالية تبلغ 266 مليون دولار أسترالي، وطاقة معالجة سنوية تبلغ 1.5 مليون طن، وعمر منجمي يبلغ 10 سنوات. تقابل هذه الخطة إجمالي إنتاج يبلغ 3 ملايين أونصة من الفضة، و38 ألف طن من الرصاص، و1400 طن من النحاس، و3800 أونصة من الذهب، أي ما يعادل 5.4 ملايين أونصة من مكافئ الفضة، بتكلفة إجمالية مستدامة تبلغ 30.18 دولارًا أستراليًا لكل أونصة من مكافئ الفضة.
من المتوقع أن تحقق هذه الخطة أرباحًا قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) تبلغ 981 مليون دولار أسترالي، وصافي قيمة حالية قبل الضريبة (بمعدل خصم 8%) يبلغ 377 مليون دولار أسترالي، ومعدل عائد داخلي يبلغ 37%. أوضح أندرو باركر (Andrew Barker)، مدير الاستكشاف في مارونان، في مؤتمر نوسا للتعدين الأخير، أن هذه الحسابات تستند إلى سعر فضي يبلغ 36 دولارًا أمريكيًا للأونصة؛ وكل ارتفاع بمقدار دولار أمريكي واحد في سعر الفضة يزيد صافي القيمة الحالية للمشروع بمقدار 20 مليون دولار أسترالي، وبحسب سعر الفضة الفوري الحالي، تبلغ صافي القيمة الحالية للمشروع حوالي 750 مليون دولار أسترالي. وأشار باركر إلى أن هذا المشروع لا يُستهان به.
كما نظر التقييم الاقتصادي الأولي في خطة المعالجة بالتعاقد، لكن الشركة تركز على خطة التطوير المستقلة. قال باركر إن الجدوى الاقتصادية للدراسة الأولية لمنطقة الانطلاق تبدو جذابة للغاية، مما يعزز ثقة الشركة في المضي قدمًا في دراسة الجدوى الأولية. من المتوقع إصدار دراسة الجدوى الأولية (PFS) في النصف الأول من العام المقبل، وستشمل دراسة مناطق أكبر من جسم الخام للحصول على مزيد من الموارد.
أظهرت نتائج الاختبارات المعدنية حتى الآن أن نسب استخلاص الفضة والرصاص والنحاس تتجاوز 90%. وأوضح باركر أن الشركة يمكنها معالجة الخام لإنتاج مركزات الرصاص بدرجة تركيز تتجاوز 70% للرصاص، ومحتوى فضي لا يقل عن 1500 غرام للطن، وقد يكون أعلى من ذلك بكثير في بعض الأحيان. وتوقع أن تتنافس المصاهر على شراء هذه المركزات.
حصلت مارونان مؤخرًا على تصريح تطوير معدني لإنشاء قنطرة صندوقية (box culvert) والمنحدر الاستكشافي، وقد تمت الموافقة على هذا التصريح خلال 12 شهرًا من تقديمه. ولا تزال الشركة ملتزمة بجدولها الزمني لتقديم طلب تصريح التعدين قبل نهاية العام الحالي.
قال المحلل في بيل بوتر، جيمس ويليامسون (James Williamson)، في تقرير التغطية إن هناك "ثمارًا دانية" يمكن قطافها في دراسة الجدوى الأولية. وأعرب عن اعتقاده بأن مؤشرات التقييم الاقتصادي الأولي تنطوي على إمكانات صعودية كبيرة، حيث يمكن تطوير منشأة معالجة أكبر في الموقع (بطاقة سنوية تبلغ مليوني طن)، وتمديد عمر المنجم لتغطية 78% من الموارد خارج منطقة الانطلاق في الموارد الحالية.
فيما يتعلق بالحفر، أنجزت مارونان حوالي ربع برنامج الحفر التكثيفي البالغ 40 ألف متر، ويوجد حاليًا جهازا حفر في الموقع، على أن يصل جهاز ثالث هذا الشهر. يهدف هذا البرنامج إلى تحويل المزيد من الموارد إلى موارد مؤكدة لدعم دراسة الجدوى الأولية.
الشهر الماضي، اكتشف الحفر التكثيفي على بعد حوالي 250 مترًا شمال منطقة الانطلاق تمعدنًا ضحلًا عالي الجودة من الفضة والرصاص. وكانت أفضل النتائج في الأفق الشرقي (Eastern Horizon): حيث تم العثور على تمعدن على عمق 345.7 مترًا بسماكة 7.3 أمتار (بسماكة حقيقية تقديرية تبلغ 6.2 أمتار)، بدرجة تركيز للرصاص تبلغ 11% وللفضة 89 غرامًا للطن، متضمنًا مقطعًا بسماكة 4.3 أمتار (بسماكة حقيقية تقديرية تبلغ 3.7 أمتار)، بدرجة تركيز للرصاص تبلغ 15.8% وللفضة 118 غرامًا للطن. وأشار باركر إلى أن النتائج المبكرة خارج منطقة الانطلاق مشجعة، وهناك المزيد من الحفر قادم، لكن هذه بداية جيدة جدًا.
فيما يتعلق بالملكية، أعلن المساهم ريد ميتال (Red Metal)، الذي كان يمتلك 35.8% من الأسهم، في الربع المنتهي في يونيو عن توزيع معظم حصته في مارونان عينيًا على مساهميه، مما خفض حصته إلى 6.1%، وتوسعت قاعدة المساهمين نتيجة لذلك، وتمت إزالة الضغط البيعي على السهم.
مهد هذا الترتيب الطريق أمام مارونان لتلقي استثمار لاحق بقيمة 22 مليون دولار أسترالي من صندوق كينتيرا للفرص الثانية للمواد الحرجة والبنية التحتية (Kinterra Critical Materials & Infrastructure Opportunities Fund II)، التابع لشركة الأسهم الخاصة الأمريكية كينتيرا، والتي حصلت بموجبه على حصة قدرها 19.99%. كانت كينتيرا نشطة في بورصة أستراليا، حيث استحوذت سابقًا على شركة التعدين النيكل كانون ريسورسز (Cannon Resources) وشركة تطوير النحاس نيو وورلد ريسورسز (New World Resources).
قال باركر إن كينتيرا تدير رأس مال يبلغ 1.5 مليار دولار أسترالي، ولديها تاريخ استثماري يمتد لعشرين عامًا في قطاعي التعدين والموارد، وإن انضمامها يمثل اعترافًا مؤسسيًا بالمشروع والفريق، وستمكن هذه الأموال الشركة من تسريع أعمال الحفر واستكمال دراسة الجدوى الأولية.
كما أشار ويليامسون في تقريره إلى أن مارونان تقع في منطقة تعدين ناضجة، ولديها إمكانات لإنتاج معادن تستفيد من اتجاهات هيكلية طويلة الأجل قوية، ومع تقدم الشركة بالمشروع نحو الإنتاج وتلاشي المخاطر تدريجيًا، سيدعم ذلك إعادة تقييم القيمة السوقية. ومنح السهم تصنيف "شراء مضاربي" بسعر مستهدف يبلغ 76 سنتًا أستراليًا، وهو ضعف سعر الإغلاق يوم الجمعة الماضي.
