أخبار ar.wedoany.com، بلغت الإيرادات السنوية لقسم الذكاء الاصطناعي في شركة مايكروسوفت (MSFT) أكثر من 37 مليار دولار أمريكي، بمعدل نمو بلغ 123%. ويشغل هذا النشاط حصة كبيرة داخل أعمال مايكروسوفت كلاود (Microsoft Cloud)، الذي تجاوزت إيراداته الفصلية 540 مليار دولار. ويضم قسم السحابة الذكية (Intelligent Cloud) هذه الخدمات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، حيث حقق نموًا في الإيرادات بنسبة 30%، لتصل إيراداته الفصلية إلى 347 مليار دولار.
تنمو الإيرادات بمعدل نمو سنوي مركب قدره 15.2%، لترتفع من 318.3 مليار دولار إلى 486.5 مليار دولار خلال ثلاث سنوات. ويقل هذا المعدل عن معدل النمو البالغ 17.9% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية (LTM)، مما يجعل من غير المرجح أن يستمر التسارع الحالي بالكامل لمدة ثلاث سنوات. وانخفض هامش الربح بشكل طفيف من 39.3% إلى 38.3%، بينما ارتفعت الأرباح من حوالي 125.2 مليار دولار إلى نحو 186.1 مليار دولار، بنسبة زيادة قدرها 49%. ويفترض هذا النموذج ثبات مضاعف ربحية السعر (P/E) عند 21.9 مرة، مما قد يقرب سعر السهم من 547.83 دولارًا، وترتفع القيمة السوقية من 2.7 تريليون دولار إلى 4.1 تريليون دولار، وهو ما يزيد بنحو 49% عن سعر السهم الحالي.
قد تأتي الموجة التالية من النمو من تحول نموذج الأعمال، حيث أوضحت الإدارة أن الخدمات التي كانت تُحتسب بناءً على عدد المستخدمين ستصبح محتسبة بناءً على كل من عدد المستخدمين وحجم الاستخدام. وقد زاد عدد التراخيص الجديدة لمايكروسوفت 365 كوبايلوت (Microsoft 365 Copilot) بنسبة 250% على أساس سنوي. ويتمثل القلق الرئيسي في حجم الاستثمارات المطلوبة لدعم هذا النمو، حيث تتوقع الإدارة إنفاقًا رأسماليًا يبلغ حوالي 190 مليار دولار خلال السنة التقويمية 2026. ويُثير هذا المعدل من الإنفاق قلق المستثمرين بشأن توقيت العائد على الاستثمار. يجب أن تظل الإيرادات قريبة من معدل النمو السنوي المركب البالغ 15.2%، دون الحاجة إلى تغيير كبير في مضاعف ربحية السعر (P/E). ومن المتوقع أن يكون هامش الربح عند أو بالقرب من ذروته خلال فترة الثلاث سنوات، مما يجعل العودة إلى المتوسطات طويلة الأجل تجعل الحسابات أكثر صعوبة. يوفر التحول إلى التسعير القائم على حجم الاستخدام محفزًا واضحًا للإيرادات، لكن الاستثمار الرأسمالي المخطط له البالغ 190 مليار دولار ينطوي أيضًا على مخاطر كبيرة على المدى القصير.
